2025年9月11日，阳煤化工（600691）发布公告称，公司及原控股股东华阳新材料科技集团有限公司（下称“华阳集团”）收到山西证监局的《行政处罚决定书》。

　　调查显示，2021年4月16日与6月30日，华阳集团在未取得阳煤化工同意的情况下，通过直接划转方式，将后者账户内11.26亿元资金转至自身账户。这笔巨额资金占阳煤化工最近一期经审计净资产的17.74%，构成控股股东非经营性资金占用。尽管被占用资金已在2021年9月底前全部归还，但阳煤化工在随后的定期报告中未按规定披露这一重大事项。

　　一纸处罚，将公众的视野拉回到了五年前的一场闹剧。

　　省属化工集团的资产重组

　　2020年，为配合山西省推进国资布局优化与专业化重组，原阳煤集团整体更名为“华阳集团”，集团定位也从传统煤企逐步向新材料/新产业/新能源方向转型。与此同时，同一赛道上，潞安系也打造了“潞安化工有限公司”（下称“潞安化工”）作为化工资产承接与做强平台。

　　争议的起点，就来自于这两家省属化工集团的资产重组。

　　2021年4月13日，华阳集团控股子公司阳煤化工首次对外披露，华阳集团拟将其所持公司24.19%股份用于对潞安化工的增资扩股，同年6月28日，华阳集团与潞安化工签署《增资协议》。该重组方案推进至2024年12月完成股份过户，阳煤化工的控股股东也由华阳集团变更为潞安化工。在控股权落地后，公司于2025年6月24日董事会、8月6日股东大会审议通过“更名及简称变更”，9月2日完成工商变更为“山西潞安化工科技股份有限公司”，并自9月17日起将证券简称由“阳煤化工”变更为“潞化科技”。

　　资金占用未披露

　　就在“控股权移交”驶入流程化的同时，两次资金“直接划转”悄然发生。

　　4月16日，华阳集团在未经同意的情况下，直接把阳煤化工账户里的钱划到了华阳集团的账户；6月30日，同样的动作再次发生。两次合计金额约11.26亿元，相当于当期经审计净资产17.74%。

　　然而，这并不是一次正常的经营往来，而是在事后被定性为“控股股东非经营性资金占用”。到9月30日，被占用资金全部归还，但事情还没有结束。在2021年的半年报与年报中，阳煤化工并没有披露这两次资金占用。

　　惩罚落定

　　在最终的处罚书中，当时华阳集团负责财务与统筹的高彦清被认定为“直接负责的主管人员”；而在具体的执行端，负责账户管理、头寸调度与划转的樊宗莉则是执行了4月16日那次关键的划转。在听证会上，樊宗莉提出多项异议，称处罚事先告知书遗漏身份、职责描述不准确、调查程序有问题、证据不足，另外还强调6月那次划转的其他责任人没被调查，质疑为什么只追究她的责任，监管对此并不予采纳。

　　而在处罚书中，除了高彦清和樊宗莉之外，还有来自阳煤化工的四名高管：分别是时任总经理并在7月20日至9月8日期间代行董事长的朱壮瑞、时任董事长的马军祥、时任财务总监的程计红和时任董事会秘书的高峰杰。

　　最终，中国证监会山西监管局下达行政处罚决定。对阳煤化工责令改正，给予警告，并处以150万元罚款，朱壮瑞被警告并罚款80万元；马军祥、程计红各被罚款60万元；高峰杰被警告并罚款50万元。而华阳集团被直接顶格处罚400万元；相关责任人高彦清被罚200万元；樊宗莉因具体执行资金划转，被罚90万元。

　　同一天，上交所也发布纪律处分决定书，对华阳集团有限公司、高彦清、樊宗莉予以公开谴责，对阳煤化工及朱壮瑞、马军祥、程计红、高峰杰予以通报批评。

　　市场信任的重建

　　阳煤化工股份有限公司成立于1988年1月1日。公司是集煤化工、盐化工、精细化工、热电联产、化工装备等为一体的化工企业。主要产品包括尿素、聚氯乙烯、丙烯、离子膜烧碱、三氯化磷、双氧水等，产品主要用于农业和化工行业。

　　2025年中期财报显示，公司营收51.30亿元，但归母净利润为-2.29亿元，处于亏损状态。2024年全年情况也不乐观，实现营业收入108.95亿元，比上年同期136.21亿元减少27.26亿元。

　　也许是为了告别不光彩的过去，阳煤化工目前已完成更名流程，自9月17日起，证券简称正式由“阳煤化工”变更为“潞化科技”。公司表态要吸取教训，强化治理，完善内控，提升信披质量，守住合规底线。

　　然而，重建市场信任的道路可能比想象中更加漫长。