光模块：短期调整不改长期向好，多维度利好支撑增长

#PCB产业链狂飙！AI拉动更新需求##热点解析#

板块震荡中业绩亮眼，底层逻辑未变

今年上半年，AI 驱动算力基建升级，光模块板块高增长延续 —— 中际旭创、新易盛、天孚通信等龙头营收与净利润大幅上涨。后续虽受行业周期担忧、特朗普关税行政令等影响，板块进入调整期，但行业增长的核心逻辑未变，长期向上趋势明确。

巨头锁定远期需求，市场空间广阔

据买方 TMT 组长透露，OpenAI、Meta、英伟达、谷歌等大客户已与中际旭创探讨 2027-2028 年需求，行业增速预期超 50%；各环节龙头董事长也普遍看好 2027 年需求，认为同比增幅将达 50% 以上，增量主要来自 Meta、OpenAI 及主权基金，未来几年市场潜力巨大。

技术迭代加速，新品打开增长空间

当前 800G 光模块已规模化商用，1.6T 光模块进入落地阶段 —— 中际旭创 1.6T 产品 Q2 小批量出货，下半年将规模化生产，且毛利率更高、硅光方案可降本；更前沿的 3.2T 光模块也已研发成功，中际旭创通过 “硅光 + 薄膜铌酸锂” 实现单通道 400G*8=3.2T，预计 2027 年量产，技术突破持续注入新动能。

催化事件密集，助力板块升温

AI 端：Google Gemini 3.0、DeepSeek 国庆前后先进模型、xAI 9-11 月重磅模型陆续发布，将拉动算力需求，进而提振光模块需求；

产业与资本端：10 月国家大基金三期首笔投资启动、长存三期预热，11 月 “两存” 扩产招标（今年堆积订单平移至明年），多维度利好将推动板块向上。

机构看好估值重塑，长期价值凸显

花旗上调中国光模块 “易中天” 目标价，指出 2027 年需求能见度高，光模块公司估值有望重估至 20 倍以上市盈率；并强调市场低估了国内厂商的研发能力 —— 其与海外客户深度合作未来网络架构，是产品均价与市场份额稳健的核心原因。

光通信产业链全景梳理：7 大环节覆盖，技术突破再添动力

前沿动态：空芯光纤突破，光通信应用再扩容

微软研究团队近期研发的新型空芯光纤，实现迄今最低信号衰减，相同带宽下可支持更远距离传输，速率提升约 45%，为 AI 与数据中心光通信应用提供新支撑。叠加全球数通市场在 AI 浪潮下持续扩张，光芯片、光模块、CPO 等技术加速落地，行业景气度持续攀升。

7 大产业链环节及代表性企业

光芯片

定位：光通信系统的核心基础，决定整体传输效率与性能。

趋势：集成度、架构迭代推动在 AI、6G 等场景的拓展。

相关企业：$仕佳光子(SH688313)$、长光华芯、源杰科技、光迅科技、永鼎股份、三安光电、长盈通。

光模块

定位：实现光电信号转换的关键器件，直接影响带宽与速率。

趋势：800G 加速放量，1.6T 模块进入量产阶段。

相关企业：$中际旭创(SZ300308)$、新易盛、长芯博创、剑桥科技、联特科技、光迅科技、华工科技、意华股份。

CPO（光电共封装）

定位：解决传统光模块在高速率下的瓶颈，降耗并缩短信号路径。

趋势：AI 数据中心率先应用，产业关注度持续提升。

相关企业：$中际旭创(SZ300308)$、新易盛、天孚通信、亨通光电、通宇通讯、锐捷网络、仕佳光子。

光纤光缆

定位：提供低损耗传输通道，是光通信的 “动脉”。

趋势：在 AI 算力和海外需求复苏下，光纤光缆市场加速回暖。

相关企业：长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信、特发信息、华脉科技、致尚科技。

光器件

定位：完成光信号发射、传输、放大与探测等功能。

趋势：是光通信网络的 “关节” 与 “神经元”，细分市场空间广阔。

相关企业：天孚通信、光迅科技、腾景科技、亨通光电、德科立、太辰光、光库科技。

高速连接器

定位：保障高速数据传输和信号完整，承接光器件与模块。

趋势：朝小型化、高密度化方向演进，适配 CPO、LPO 等新技术。

相关企业：沃尔核材、博威合金、鼎通科技、华丰科技、兆龙互连、新亚电子、得润电子。

光通信设备

定位：服务于光通信系统制造、封测、检测的设备环节。

趋势：需求随技术迭代同步提升，设备国产化进程加快。

相关企业：罗博特科、博众精工、迈信林、联赢激光、克来机电、燕麦科技。

小结：光通信产业迎 “技术 + 需求” 双轮驱动，机遇凸显

光模块与光通信产业链正处于 “技术突破 + 需求扩张” 的双重利好期 —— 光模块短期调整后，远期需求、技术迭代、催化事件与机构看好形成合力；光通信全产业链各环节协同发展，空芯光纤等新技术进一步打开应用空间。随着 AI 与数据中心建设持续推进，产业有望迎来新一轮增长周期。

（提示：内容基于公开资料整理，仅用于市场交流与学习，不构成任何投资建议。）