医药股，诞生过很多超级大牛股。

东北最牛上市公司长春高新，就是曾经的一只。

昔日大牛股，如今大熊股

几年前，网上热传这样一个故事：大连一位大妈，忘记了股票账户密码，于2021年4月23日去营业部办理密码重置的时候，赫然发现自己2008年花5万多元买入的长春高新股票，市值已经暴增到500多万元。

在这则长春高新13年翻100倍的故事不久之后，2021年5月17日，长春高新股价就见到历史大顶的513.37元，之后一路下跌，从一只涨幅几百倍的超级大牛股变成了彻头彻尾的“大熊股”，2024年9月，其股价一度跌破75元，4年多跌幅高达85%。

无数高位追进的散户，彻底套牢在了长春高新上。

2025年4月以来，A股节节攀升，上证指数从3000点附近一路涨到近3900点，但长春高新股价一直没什么起色。

不过，在9月1日、2日，长春高新突然连拉两个涨停板，公司到底出什么大利好了？股价能否就此彻底反转呢？

8月30日，长春高新发布半年报，具体数字为：

营业收入66.03亿元，同比下降0.54%；净利润9.83亿元，同比下降42.85%；扣非净利润10.33亿元，同比下降40.55%；毛利率83.35%，同比下降1.27%；净利率14.11%，同比下降12.93%。

这是一个全面下降的数据，按理说公司股价应该下跌。但之后却连拉两个涨停，这还是因为业绩只反映过去，市场似乎看到了财报中披露的机遇。

研发费用增加，痛风药取得进展

长春高新提到，公司上半年研发投入13.35亿元，同比增长17.32%，研发投入占营业收入比例提升至20.21%；其中研发费用11.55亿元，较上年同期增加30.22%。

今年以来，创新药股票极为火爆，翻倍股比比皆是，创新药的特点就是高强度的砸大钱搞研发投入。

长春高新之前一直被视为成熟型药企，跟创新药不太沾边，当研发投入加大后，市场便开始对公司转型创新药企业产生预期。

尤其要注意长春高新的“研发投入占营业收入比例提升至20.21%”这一数据。2021年-2024年，公司的这一指标分别为8.23%、10.76%、11.83%、16.09%，2025年上半年又是明显提高的。

那么，长春高新在创新药上取得了真正的进展了吗？

答案是：有！

7月2日，国家药监局网站发布信息，长春高新的注射用伏欣奇拜单抗（金蓓欣）上市，用于痛风治疗。

临床数据显示，金蓓欣可快速起效，6-72小时镇痛效果与激素相当，72hVAS评分下降57.09mm，12周痛风复发风险降低90%，24周痛风复发风险降低87%，可以有效缓解患者疼痛，显著降低复发风险，且未发现与药物相关的严重不良反应。

人们吃海鲜、喝啤酒越来越多，痛风的数量自然是攀升趋势。长春高新预计此药2025年销售额1亿元，2026年6-10亿元，峰值销售额将达到50亿元。

今年上半年，长春高新营收66.03亿元，按此计算，全年营收130多亿，50亿就相当于把现有营收增长三分之一以上，这无疑是大利好。

但是也要注意，这只是假设的、期望的、预计的数据，而不是现实数据。

长春高新的50亿销售预测是不是在“放卫星”？咱也不知道，别看2024年中国痛风药物行业市场规模仅为22亿元，但有券商已经预测了，到2030年市场规模有望达到300亿元。

手握多个创新药，沾上AI概念？

除了治疗痛风的金蓓欣之外，长春高新还手握不少创新药产品。

8月21日，长春高新发布公告称，子公司金赛药业注射用GenSci143临床申请获国家药监局受理。

注射用GenSci143主要用于治疗转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC），通俗来说就是“晚期对激素治疗无效的前列腺癌。此药物属于双特异性抗体偶联药物（BsADC）。简单来说，它结合了两种技术：抗体和细胞毒素，通过精准锁定肿瘤细胞并释放毒素来杀癌，同时还能减少对正常细胞的伤害。

现在市场非常关注此药物的进展，此药物的峰值销售额预计在5-10亿美元区间。它的成功与否，将取决于临床试验结果，以及如果成功后的定价策略、国际化布局等，如果进展顺利，将对长春高新业绩产生极大提振。

当然，这同样也是假设数据，而不是现实数据。

9月6日，长春高新再发公告，金赛药业收到国家药品监督管理局核准签发的《受理通知书》，注射用 GenSci140注册临床试验申请获得受理。

总的看来，长春高新的新药储备还不少。其GS1-144片（针对绝经期血管舒缩症）、GenSci098注射液（甲状腺眼病治疗）、GenSci122片（晚期实体瘤用药）等新药产品，也都已经获得了美国药监局（FDA）批准进入到临床阶段。

长春高新还有部分药物管线获得诺华、强生等国外药企巨头的接洽。

长春高新还在半年报中提到，“在企业级智能平台建设方面，公司结合研发生产及营销需求，搭建了7大智能平台：GenImg医学影像平台、GenMol生物计算平台、GenPAI算力调度平台、GenAIR医学信息挖掘平台、GenBOT智能体平台、GenWiKi知识库平台、CHATBI数据平台等。”

很多投资者可能会觉得，长春高新这是要沾上大热的AI概念了。

无论是创新药出海，还是AI，都为长春高新插上了想象力的翅膀。

股价崩了后，要在港股上市了

最近，长春高新又在电话会议中表示，目前金赛药业已拥有重组人促泡激素粉剂及水剂产品，预计今年一周注射一次的长效FSH水剂可以获批上市，将进一步提升患者用药依从性。

金赛药业是长春高新最重要的子公司，今年上半年营收54.69亿元，占长春高新66.03亿元总营收的82.8%。

长春高新之所以成为超级大牛股，金赛药业的生长激素产品居功至伟，尤其是长效水针是全球首创，市场占有率超过70%，其技术优势一度形成明显行业壁垒，长期支撑长春高新股价上涨。

但在生长激素被纳入集采后，金赛药业利润空间不断被压缩，再加上竞争对手的涌入，以公募基金为首的相关机构不断撤退，最终导致长春高新股价大崩，4年多一度暴跌85%。

这几个月，长春高新还有一则大消息。6月30日，公司的董事会审议通过了赴港上市筹备工作的议案。

近期，长春高新的相关公告里，很多都加上了“H股发行并上市后适用”的字样。

今年以来，创新药领域堪称港股最热的赛道，没有之一。康方生物、药明生物、信达生物、三生制药、百济神州等巨头纷纷暴涨。

在创新药赛道火爆的时候，长春高新赴港上市，或许能卖出个好价钱。可能错过这个机会，下一次就不知道什么时候了。

总的来看，长春高新经历了几年的暴跌之后，目前业绩依然处在下滑中。那么在可讲的故事多了之后，有着近11万股东的长春高新股价能彻底反转吗？