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2025年的初夏，A股消费板块正上演着一场“精分”的资本狂欢：一边是会稽山黄酒股连拉涨停，老字号们集体上演"爷青回"；另一边是泡泡玛特市值突破千亿。这场消费情绪冲击背后，藏着Z世代与银发族、情绪价值与实用主义、科技赋能与传统复辟的多重博弈
消费情绪分化："上头派"与"怀旧派"：
一、"上头派"消费图鉴：
在盲盒经济中，泡泡玛特单季营收同比增长45%，而隐藏款的二手溢价率高达300%。投资者开始关注“情绪溢价率”；当95后愿意为星巴克猫爪杯多付200%的溢价时，相关公司的市盈率突破50倍也显得不再疯狂。同时，老铺黄金在赴港上市首日上涨35%，年轻女性购买3克金豆的频次已经超过了口红，黄金首饰不再是“压箱底传家宝”，而是变成了“月更社交货币”，这推动了明牌珠宝等个股年内涨幅超过120%。（数据来源：恒泰财智、公开资料整理）
图：Z世代人群比例及消费特征
资料来源：MobTech 研究院《2024 年情绪经济消费人群洞察》
二、"怀旧派"的逆袭：
另一边，黄酒迎来了文艺复兴，会稽山在单月销量上同比翻倍，90后客户贡献了46%的新增用户。曾被认为“爹味过重”的黄酒借助低度健康概念和国潮包装，正在参考清酒的年轻化路径。同时，家电行业也在进行科技整容，相关企业推出的智能空调新增AI睡眠模式，能够通过脑电波监测自动调节温度，这推动了智能家居产品线营收增长32%。传统白电正通过“神经可穿戴”概念重新获得资本的青睐。（数据来源：公开资料整理）
消费券背后的"薅羊毛经济学"
海五五购物节发放的珠宝专项消费券，意外催生"黄金属权证交易"：消费者用折券购买金条后，直接在柜台溢价5%转手，形成闭环套利空间。这种政策套利行为，让相关区域龙头单日成交量暴增300%。
更精妙的是"以旧换新2.0"既完成去库存又绑定用户生命周期。数据显示，政策刺激下，家电更新周期从12年缩短至8年，创造持续现金流。（数据来源：恒泰财智、公开资料整理）
当AI成为消费品的"荷尔蒙"，我们该思考什么？
在2025年的消费图谱中，AI已不仅是技术工具，而是进化成重构审美秩序的数字造物主。这场始于算法、终于体验的美学革命，正重塑消费世界的底层逻辑，将传统工业时代的"标准美"解构为智能时代的"液态美"。当脑机接口能直接刺激愉悦中枢、当生成式AI可凭空创造珠宝新美学范式，"美"的边界或将逐渐消融。在技术狂飙中更需警惕"算法暴政"——防止数据偏见制造新的审美霸权，未来的消费美学，应是技术赋能与人文精神的共舞，在算力与心力之间找到动态平衡。
这场AI主导下的审美革命终将证明真正的美不在于征服标准，而在于持续创造标准的能力。那些既能驾驭数据洞察，又懂得以人为本的企业，或将在新消费纪元掌握定义美的权威。
香港消费关联个股：美团-W、腾讯控股、小米集团-W 、比亚迪股份、阿里巴巴-W 、创科实业、百胜中国、理想汽车-W、快手-W 、农夫山泉
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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