#社区牛人计划#  

固态电池产业链核心标的梳理与解析（截至2025年5月25日）

一、产业链框架

固态电池产业链可分为上游材料（电解质、正负极材料）、中游制造（电芯/模组、设备）及下游应用（新能源汽车、储能、低空经济等）。以下分环节解析核心标的：

二、上游材料与设备

1. 固态电解质

- 

硫化物路线：

   - 

国轩高科（002074）

      - 

核心逻辑：全球首条硫化物全固态电池中试线（0.2GWh）建成，金石电池能量密度达280Wh/kg，已进入装车测试阶段。硫化物电解质空气稳定性提升60%，技术突破领先行业。

      - 

风险：量产良率尚未公布，研发投入占营收12%，短期盈利承压。

   - 

上海洗霸（603200）

      - 

核心逻辑：跨界布局硫化物电解质，与中科院合作开发粉体材料，已向头部电池厂送样验证。

      - 

风险：跨界转型不确定性高，需关注认证进度。

- 

氧化物路线：

   - 

金龙羽（002882）

      - 

核心逻辑：氧化物/聚合物双路线并行，固态电池中试线投产，适配低空经济与机器人场景。

      - 

风险：技术路线尚未成熟，市值较小易受炒作影响。

2. 正极材料

- 

高镍三元/富锂锰基：

   - 

当升科技（300073）

      - 

核心逻辑：高镍正极材料能量密度突破300Wh/kg，供货卫蓝新能源、清陶能源，适配半固态电池需求。

      - 

风险：海外客户占比高，地缘政治可能扰动订单。

   - 

容百科技（688005）

      - 

核心逻辑：超高镍NCMA正极+硫化物电解质双布局，宁德时代核心供应商，半固态电池材料中试产能已建成。

3. 负极材料

- 

硅基负极：

   - 

贝特瑞（835185）

      - 

核心逻辑：全球硅基负极龙头，推出“贝安FLEX半固态及GUARD全固态”系列，适配固态电池高能量密度需求。

      - 

风险：硅基负极膨胀问题尚未完全解决。

   - 

璞泰来（603659）

      - 

核心逻辑：硅碳负极研发基地规划1.2万吨产能，与宁德时代战略合作，适配半固态电池涂布工艺。

4. 设备厂商

- 

先导智能（300450）

   - 

核心逻辑：锂电设备龙头，布局半固态电池干法电极、固态电解质涂布整线解决方案，与国轩高科合作产线改造。

   - 

风险：设备投资成本较传统产线增加30%-50%。

- 

骄成超声（688392）

   - 

核心逻辑：超声波焊接设备适配固态电池极片复合工艺，技术壁垒高。

三、中游电池与模组

- 

宁德时代（300750）

   - 

核心逻辑：硫化物全固态电池进入20Ah样品试制阶段，凝聚态电池能量密度500Wh/kg，计划2030年量产。

   - 

风险：技术路线押注硫化物，若氧化物路线突破可能面临竞争。

- 

比亚迪（002594）

   - 

核心逻辑：全固态电池采用交错层叠设计，续航达1200公里，计划2026年发布搭载全固态电池的高端车型。

四、弹性标的与潜力新星

- 

三祥新材（603663）

   - 

核心逻辑：锆基材料（氧化锆）供货清陶能源，硫化物电解质原料国产替代先锋，市值小弹性大。

- 

珈伟新能（300317）

   - 

核心逻辑：早期布局锂金属负极+固态电解质，专利储备丰富，但商业化进度较慢。

五、风险与操作建议

1 

技术路线分歧：硫化物（潜力大但成本高）VS氧化物（稳定性强但电导率低），需关注宁德时代、国轩高科技术突破。

2 

商业化节奏：全固态量产预计在2030年前后，短期业绩依赖半固态电池（如国轩高科、当升科技）。

3 

估值泡沫：部分小市值标的（如上海洗霸、三祥新材）PE超100倍，需警惕回调风险。

推荐策略：

- 

长期配置：宁德时代（全产业链龙头）、当升科技（材料确定性）。

- 

短期弹性：国轩高科（技术突破催化）、金龙羽（题材驱动）。

（注：以上分析综合网页1、4-7、9-11等，涉及技术路径、产能规划及市场动态。）