选择一只A股指数、一只债券指数，各按50%比例搭配，每月定期定投固定份额，每年进行一次股债资产再平衡。就多了一个“再平衡”动作，拉长足够时间来看，收益率就要高出许多，长期颠簸感还较小。
《有效资产管理》作者威廉﹒伯恩斯坦认为，再平衡是投资中唯一接近“免费午餐”的策略，揭示了资产配置中一个看似反直觉，但却极为重要的原理。
再平衡的核心，是定期将资产组合恢复到初始目标比例，本质上就是强制逆向操作的纪律。比如，初始配置为60%股票和40%债券，如果股票大涨导致比例变为70%/30%时，则卖出部分股票买入债券，比例恢复至60/40。反之，股票下跌时卖出部分债券买入股票。
这个过程看似简单，实则隐含了“低买高卖”的逆向操作逻辑。通过规则化操作，对抗人性中的贪婪与恐惧，避免陷入择时带来的“追涨杀跌”的陷阱，并以较低代价换取风险调整后的收益提升。也就是说，再平衡利用市场非理性波动，将波动转化为收益来源，而非被动承受波动风险。
上周，中证股债恒定系列指数系列发布，包括中证A500交易所股债恒定比例指数系列、中证现金流交易所股债恒定比例指数系列、中证红利低波交易所股债恒定比例指数系列，每个系列股债比例分别包括5/95、10/90、15/85、20/80、30/70五种，较好地解决了“择基/债、股债比例、再平衡”的三大痛点！
中证A500交易所股债恒定比例指数系列
选取中证A500指数和交易所国债及政金债组合作为底层资产，采用恒定比例进行股债资产配置。指数每季度调整一次（每年3月、6月、9月、12月的第二个星期五的下一个交易日），交易所国债及政金债组合每月调整一次，定期调整生效日为月度首个交易日。
Wind数据显示，系列指数自基日以来（2013.12.31-2025.4.30）,中证A500指数上涨72.71%。A500交易所股债5/95指数上涨60.29%，A500交易所股债10/90指数上涨65.4%，A500交易所股债15/85指数上涨70.36%，A500交易所股债20/80指数上涨75.15%，A500交易所股债30/70指数上涨84.11%，两只股债指数跑赢中证A500。
从以上区间振幅来看，中证500年化波动率为21.91%，即使权益占比较高的A500交易所股债30/70年化波动率也仅6.44%，A500交易所股债5/95年化波动率低至1.36%。
中证现金流交易所股债恒定比例指数系列
选取具有高现金流率特征的股票（代表指数为中证800自由现金流全收益），以及交易所国债及政金债组合样本作为底仓资产。指数和交易所国债及政金债组合，调整规则与中证A500交易所股债恒定比例指数相同。
Wind数据显示，2013.12.31-2025.4.30区间,800现金流全收益上涨562.14%。现金流交易所股债5/95指数上涨69.47%，现金流交易所股债10/90指数上涨84.91%，现金流交易所股债15/85指数上涨101.38%，现金流交易所股债20/80指数上涨118.93%，现金流交易所股债30/70指数上涨157.38%，基日以来均跑输中证800现金流。
以上区间，中证800现金流年化波动率为23.13%，权益占比较高的现金流交易所股债30/70年化波动率为8.96%，现金流交易所股债5/95年化波动率为4.90%。不得不说，现金流因子过去十年业绩表现相当优秀，不过期间持有波动也较大。
中证红利低波交易所股债恒定比例指数系列
选取具有高分红和低波动特征的股票（代表指数为中证800红利低波动全收益），以及交易所国债及政金债组合样本作为底仓资产，定期调整规则与另外两只相同。
Wind数据显示，2013.12.31-2025.4.30区间，800红利低波全收益上涨376.73%。红利低波交易所股债5/95指数上涨66.61%，红利低波交易所股债10/90指数上涨78.72%，红利低波交易所股债15/85指数上涨91.38%，红利低波交易所股债20/80指数上涨104.57%，红利低波交易所股债30/70指数上涨132.56%，基日以来均跑输中证800红利低波。
以上区间，800红利低波全收益年化波动率为19.77%，权益占比较高的红利低波交易所股债30/70年化波动率为5.85%，红利低波交易所股债5/95年化波动率为1.31%，基日以来大幅降低了持有的颠簸感。
股债平衡策略不依赖预测市场，而是通过尊重市场波动和人性弱点，将“不可预测的波动”转化为“有效收益”。
司令对比之后也很心动，尤其是现金流和红利低波两种股债恒定比例指数，一定程度上还减少了再平衡的纠结，对基金投顾模式也是一种挑战！#美容护理概念活跃，化妆品稳中向好# #“九天”察打一体无人机6月底将完成首飞# #并购重组松绑：程序少、速度快、可跨界# $上证指数(SH000001)$ $科创50(SH000688)$ $创业板指(SZ399006)$
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