5月17日(周六)周末杂谈。
一，最近一个月，A股共有25家上市公司突遭证监会立案调查，多家股价腰斩，普利制药退市前股价跌到0.86元，可转债只剩79元，再过几天将彻底消失。 东方通、云创数据等上市公司则因财务造假被戴上“ST”帽子，股价暴跌78%，数万散户血本无归。
当前监管层已经亮明底线：财务造假、年报作假、大股东掏空公司，只要触犯一条，直接强制退市，连“翻身”机会都没有。 相比之下，因业绩差被“ST”的公司，只要赚钱就还能复活。 但如果是造假，哪怕是账上还躺着百亿现金，也得卷铺盖走人。
眼下，紫天科技、ST恒立因年报“难产”已停牌，迈威生物、美凯龙等新一批上市公司刚被立案，散户账户正在经历“生死极速”，退市倒计时一旦启动，跌停板上根本跑不掉。
1，2024年5月，普利制药因连续三年财务造假进入退市整理期，股价从最高45元跌到0.86元，5月30日将正式摘牌。 根据证监会数据，该公司虚增收入超22亿元，虚构利润占比高达136%，触发“造假金额超10亿+占比超100%”的双重红线。
同样命运的还有东方通（现ST东通），2021年至2023年通过虚构合同虚增利润9.3亿元，4月14日被立案调查后股价暴跌78%，5月14日收盘价仅剩5.45元。 按照退市新规，这类公司没有“暂停上市”缓冲期，直接进入退市流程。
2，ST新潮因2023年营收低于1亿元被“ST”，但若今年营收回到3亿元以上即可摘帽。 而ST恒立因连续三年亏损+未按期披露年报，5月20日起停牌，大概率会被强制退市。
二，监管文件明确划分两类风险：
1，业绩型ST：亏损、营收不达标、审计报告“非标”，但允许整改；
2，违法型退市：财务造假、欺诈发行、年报作假，直接终止上市。
典型案例：ST金科（现股价0.95元）因债务违约被ST，但通过破产重整还在挣扎；而ST左江因财务造假被强制退市，2023年虚增营收5.4亿元，退市前股价从45元跌至0.62元。
三，立案调查公司风险分级:
1，高危级（退市倒计时):
紫天科技：未在4月30日前披露年报，5月6日起停牌，若两个月内仍不披露将退市；
ST恒立：同因年报“难产”停牌，2022年已亏损4.8亿元，退市概率极高；
普利制药：退市整理期仅剩下几个交易日，5月30日将正式摘牌。
2，中危级(ST+立案调查)：
ST东通(东方通)：连续三年亏损超30亿，叠加财务造假被立案，5月24日股价5.45元；
云创数据：4月27日被立案调查，连续三年亏损，股价12.28元，较年初跌59%；
皇氏集团：4月1日被立案，年报亏损2.1亿元，股价三连跌停后，现价只剩下3.34元。
3，新立案公司（风险待定）：
迈威生物：5月12日因信披违规被立案，当日股价暴跌18%；
美凯龙：5月14日被立案，控股股东红星美凯龙控股正处债务重组中；
东尼电子：4月26日被立案，尽管声称“调查与主营业务无关”，但股价已下跌10%。从23元到退市，散户根本跑不掉。
洪田股份4月25日被立案后，连续两个一字跌停，5月14日股价23.95元，较4月高点下跌28%。
惠伦晶体4月29日被立案，股价从11.4元跌至9.02元，两个跌停板导致4.2亿元市值蒸发。 由于该公司实控人同时被查，后续可能牵扯出资金占用等更多问题。
四，立案调查公司的三大“死亡特征”。
1，大股东“掏空”：ST旭蓝（原旭光电子）被控股股东占用资金75亿元，占净资产比例达329%，股价跌破1元后面临退市；
2，审计连环爆雷：ST新潮2023年财报被会计师事务所出具“无法表示意见”，直接触发ST；
3，跨界收购埋雷：东方通2021年收购标的虚增收入4.7亿元，成为造假重灾区。
五，三类打死都不能碰的上市公司:
1，连续三年亏损+被立案调查：如云创数据、ST东通，退市概率超90%；
2，控股股东高比例质押+被立案：如金科股份（实控人质押率98%），易引发连环爆仓；
3，审计报告“非标”+股价低于1元：如ST美讯（现股价0.78元），面值退市倒计时已启动。
