在ST新潮（新潮能源，SH600777，股价3.21元，市值218.30亿元）因财报难产停牌后，两大要约方也正式进入“开牌”环节。

　　5月8日晚间，ST新潮公告披露浙江金帝石油勘探开发有限公司（以下简称金帝石油）要约收购公司股份的结果。公告显示，在本次要约收购期限内，预受要约的股东账户总数仅为579户，预受要约股份总数共计为963.2万股，占公司目前股份总数的0.14%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，2025年以来，ST新潮先后迎来了两个要约收购对手方。如今，在A股市场首例竞争性要约收购案中，先入场的金帝石油已率先退出对局，另一方内蒙古伊泰煤炭股份有限公司（伊泰B股，SH900948）出价更高，但最终能否完成要约，需等待最终结果。

　　竞争要约“开牌”，金帝石油出局

　　事实上，金帝石油在竞争要约中出局，也在预料之中。

　　4月3日，金帝石油向ST新潮全体股东发起部分要约，要约收购股份数量为13.6亿股，占上市公司总股本的20.00%，要约收购的价格为3.10元/股。

　　《每日经济新闻》记者注意到，本次要约收购生效条件系在4月8日起至5月7日期间，预受要约的ST新潮股票申报数量达到5.44亿股，即占ST新潮股份总数的8.00%，否则本次要约收购不生效。

　　根据交易所披露的数据，金帝石油本次要约收购走向失败的转折日是4月18日。在此之前，预受要约的股份数量基本保持增势，至4月18日累计预受要约的股份数量达1.83亿股。但是在后一个交易日，大批股东撤回预受要约，预受要约股份数量断崖式下降至3815.4万股。

　　值得注意的是，4月18日这一天，伊泰B股向ST新潮股东发出要约收购报告书正式入局，以更高的要约收购价格发起收购。由此，A股出现首例竞争性要约收购。

　　4月18日晚间，ST新潮公告称，伊泰B股向公司全体股东发出收购其所持有的无限售条件流通股的部分要约。预定要约收购股份数量为34.68亿股，占公司总股本的51%，要约收购价格为3.4元/股。本次要约收购所需最高资金总额为117.92亿元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，收购双方的接受要约时间截止日分别为：金帝石油方接受预受要约的时间点为5月7日之前，且4月30日后不可撤回预受要约；伊泰B股方接受预受要约的时间点为5月22日前。

　　双方要约收购还存在“排他性”，即参与金帝石油要约的ST新潮预受股东，不可再登记为伊泰B股预受股东。因此，5月7日，也是金帝石油与伊泰B股竞争性要约收购的“决战日”。

　　从公布的结果来看，在与出价更高的伊泰B股对决中，金帝石油败下阵来。在金帝石油的要约中，截至5月7日，预受要约股份总数963.2万股，占公司总股本的比例约0.14%，涉及账户总数579户。

　　金帝石油本次要约收购结果与生效目标相去甚远。ST新潮在公告中称，预受要约的股份数量未达到本次要约收购生效条件要求的数量，本次要约收购不生效，中登公司上海分公司自动解除对相应股份的临时保管，所有预受的股份将不被收购人接受。

　　要约初见眉目，伊泰B股稳操胜券？

　　金帝石油铩羽而归，与伊泰B股“半路杀出”，给了更高价格密切相关。

　　从价格来看，伊泰B股要约收购价格3.40元/股，较ST新潮4月18日收盘的2.84元/股溢价近20%，且高于金帝石油3.1元/股的要约价格。竞争要约形成后，ST新潮股价进一步上涨，很快突破金帝石油的要约收购价格。

　　4月23日，伊泰B股开启预受要约，起初每日预受要约股份数在1000万股至4500万股区间。4月29日之后，预受要约规模进一步扩大，从每日2.16亿股最高增至每日4.8亿股。截至5月7日，伊泰B股的预受要约股份总数达13.58亿股，占公司总股本的比例约19.99%，涉及账户总数1.06万户。

　　这一比例距离伊泰B股要约收购的生效条件仅差8.01%的股份数。根据要约收购方案，伊泰B股要约收购的生效条件为，在本次要约期限内最后一个交易日15时，中登公司上海分公司临时保管的预受要约的ST新潮股票申报数量不低于19.04亿股（占ST新潮股份总数的28.00%）。

　　《每日经济新闻》记者注意到，伊泰B股本次要约收购有效期为2025年4月23日至2025年5月22日。在金帝石油已经退出后，投资者有充分的时间可以选择接受伊泰B股的要约。

　　值得注意的是，随着金帝石油要约失败，ST新潮也解除了“股权分布不符合上市要求”的风险。

　　此前，伊泰B股风险提示称，结合ST新潮当前股东持股分布情况及金帝石油发出的要约收购报告书，若本次要约收购和金帝石油的要约收购均成功，ST新潮非社会公众股比例最高将超过90%，其股权分布将不符合上市条件。

　　即便如此，伊泰B股对ST新潮仍是志在必得。在公告中，伊泰B股称，若本次要约收购导致ST新潮的股权分布不具备上市条件，伊泰B股作为ST新潮的控股股东可运用其股东表决权或者通过其他符合法律法规以及ST新潮公司章程规定的方式提出相关建议或者动议，促使ST新潮在规定时间内提出适当的解决方案并加以实施，以维持ST新潮的上市地位。如ST新潮最终因股权分布不具备条件而终止上市，届时伊泰B股将通过适当安排，仍积极促使ST新潮的剩余公众股东能够按要约价格将其股票出售给伊泰B股。

　　不过，伊泰B股似乎也并非胜券在握。

　　5月7日晚间，金帝石油要约截止后，ST新潮发布了《董事会关于内蒙古伊泰煤炭股份有限公司要约收购事宜致全体股东的报告书》。

　　报告书中提及，ST新潮董事会建议公司股东综合公司发展前景、自身风险偏好、投资成本、不同要约收购人的收购条件、要约收购人在上交所官网披露的各自预受要约进展情况等因素，视本次要约收购期间股票二级市场波动情况最终决定是否接受伊泰B股的要约收购条件。