今天，北方稀土、中国稀土等28只股票集体涨停，整个板块指数飙升4.2%，欧洲镝价在短短一个月内暴涨200%。

但是，我清仓了北方稀土。

消息面上，东大宣布对7类中重稀土实施出口管制，欧洲镝价从425美元/公斤飙升至850美元/公斤，铽价更突破3000美元/公斤，创2015年以来最大单月涨幅。

乍一看，这是政策红利与地缘博弈的双重驱动，但未必。

看基本面，中国稀土2025年一季度营收7.28亿元，同比增长141%，看似亮眼，但2024年全年却净亏损2.87亿元，经营活动现金流连续三年为负。北方稀土一季度净利润4.31亿元，同比暴增727%，但2024年全年净利润仅5.8亿元，同比下滑52%，存货价值高达159.75亿元，占总资产35.2%

2011年的稀土泡沫，当时氧化镨钕价格从30万元/吨飙升至147万元/吨，最终却在半年内暴跌80%，无数散户血本无归。

现在的稀土板块，不正是在重演历史吗？

现在的稀土行业，有四大危机。

一是产能雪崩，行业早已陷入结构性危机。2024年工业机器人产量同比增长19.7%，但销量仅增5%，库存积压严重。

90%的国产稀土集中在搬运、上下料等低端领域，同质化竞争导致价格战白热化。

二是技术替代，虽然稀土在高端领域不可替代，但中低端市场正被替代技术疯狂侵蚀。碳酸锶铁氧体成本仅为钕铁硼的60%，已占据全球永磁材料35%的市场份额。特斯拉启动零稀土电机计划，研发投入暴增170%至54亿美元，预计2027年量产。

中国稀土精炼产能占全球85%，但西方正在加速技术突破，德国西门子开发的无稀土磁体效率已达钕铁硼的85%，成本却低40%。

三是资本撤离，北向资金一季度减持中国稀土14.45%，华夏兴和基金大幅减持稀土板块，转而布局航空酒店龙头。融资客也开始大规模撤离，稀土ETF近30个交易日主力资金净流出6038万元，杠杆资金正在仓皇出逃。

四是反噬，出口管制虽然推高价格，但也催生了灰色产业链。2025年Q1稀土走私量同比下降67%，但每吨镝的套利空间仍达12万美元，走私铤而走险。更危险的是，国内库存积压严重，北方稀土存货价值159.75亿元，中国稀土存货同比增加7.31%。

如果出口管制松动，会发生什么？

所以，我清仓了稀土仓位。

同时好奇，你认为稀土板块的泡沫何时会破裂？

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