在道琼斯、标普500月K线3连阴，加之周三晚间多份数据的疲软，市场关于美国经济将陷入衰退的担忧再次增加。此外，也有报道称，特朗普方面正在积极寻求与中国进行关税问题的谈判。

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积极寻求与中国谈关税

　　自4月2日特朗普政府宣布“对等关税”后，目前看政策貌似没有取得预期效果，甚至可以说正面临尴尬的境地。比如近期有媒体报道称亚马逊拟为商品标注关税成本，而沃尔玛通知中国供应商恢复供货，关税成本部分则由沃尔玛承担。

　　而据财联社援引玉渊潭天消息，近一段时间，美方通过多种渠道主动与中方接触，希望与中方就关税问题进行谈判。近期，美国总统特朗普和其经贸团队也频频放风，称美国正在与中国进行经贸谈判。国际经贸谈判专家分析，美国越是频繁释放消息，就越显现出其急于推动谈判的心理。当前，特朗普政府面临多重压力，首先就是经济压力，其次是舆论压力。从谈判的角度来讲，目前，美国一定是更着急的那一方。

　　不过，特朗普依然表现的“很淡定”。其在社交媒体上表示，随着关税的逐步生效，越来越多企业正以前所未有的速度迁往美国，美国即将迎来经济繁荣。

　　但对于市场的感受，美国民众有着截然不同的态度。美国世界大型企业研究会日前发布数据显示，受预期恶化影响，美国4月消费者信心指数连续第五个月下降，跌至新冠疫情以来的最低水平。世界大型企业研究会高级经济学家斯蒂芬妮·吉夏尔表示，消费者对商业环境、就业前景和未来收入的预期均大幅恶化，反映出对未来的普遍悲观看法。对经济的担忧已经扩大到对个人处境的担忧。

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多份数据表现不佳

　　而周三晚间，美国披露的多个重磅数据，包括ADP就业数据，GDP数据，以及PCE物价数据，也验证了美国民众的担忧。

　　ADP数据显示，美国4月ADP就业人数增加6.2万人，为2024年7月以来最小增幅，预期增加11.5万人，前值为增加15.5万人。

　　而美国商务部发布的数据显示，美国一季度GDP环比按年率计算为-0.3%，预期为-0.2%，前值为2.4%。统计数据显示，这是自2022年第一季度以来的第一个负增长季度。

　　此外，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值环比升3.5%，高于预测值3.3%，前值升2.6%，创2024年第一季度以来新高。

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美国经济大概率衰退？

　　最新披露的数据引发了人们对美国经济状况的新疑虑。有业内人士认为，就业人数显著下跌，GDP数据明显萎缩，或暗示美国经济衰退风险。

　　近期，确实有不少人士预测了美国经济衰退的可能性。摩根大通经济学家在此前的一份报告中预测，美国经济陷入衰退的可能性为40%。曾在克林顿政府任职的美国前财政部长拉里·萨默斯预测的概率更高一些，他认为经济衰退发生的可能性约为50%，而且风险“每天都在上升”。

　　法国里昂商学院教授李徽徽则认为，美国出现轻度滞胀的可能性在显著上升，最近也调升了美国经济“硬着陆”的概率从35%到50%，但与上世纪70年代的严重滞胀不同，这轮滞胀将表现为“增长下行+核心通胀黏性”并存，背后主要原因有三点：一是供给侧冲击未结束。特朗普推行的高关税政策不仅直接推高进口价格，还间接导致全球供应链去效率化；二是工资黏性可能形成二次通胀压力；三是财政赤字与货币超发效应叠加。

　　而有“新债王”称号的DoubleLine行政总裁冈拉克则预测了更大幅度的衰退。他表示，未来几个季度，美国经济衰退的可能性为50%至60%。

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美联储陷入“三难”地步

　　而在就业人数下滑，GDP负增长下，美联储是不是应该降息救市，再次引起了市场的讨论。至少说，特朗普是希望美联储立即降息的。

　　可对于美联储来说，关税可能同时刺激通胀和拖累经济增长的特性，也使他们控制通胀、促进就业的双重使命面临挑战。而近期包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员表态，在获得更多信号之前，利率保持当前水平是合适的。美联储最新利率观测工具显示，5月美联储保持利率不变的概率高达95.8%。

　　之所以美联储在降息上这么谨慎，在李徽徽看来，与美联储当前面临的“三难”有关：一是抗通胀与稳增长的冲突。降息可以缓解增长压力，但又有可能重新点燃通胀预期；二是金融稳定与政策独立性冲突。美联储降息过慢可能导致小银行危机蔓延，而降息过快又会引发市场对美联储“通胀目标松动”的质疑，削弱长期政策可信度。三是内政需求与外部资本流动冲突。随着财政赤字扩大、美元贬值，美国需要吸引海外资金维持国债融资，但降息将进一步削弱美元资产吸引力，加剧资本外流风险。

　　李徽徽预计未来美联储将被迫采取一种“非常规”的策略组合，即名义利率缓降、实际利率维持偏高，同时辅以更多定向流动性工具。换句话说，传统的单一利率工具，已不足以应对当前复杂的宏观局面。