CPO光模块三巨头的机遇与挑战

在CPO光模块赛道，中际旭创、新易盛、天孚通信已形成三足鼎立之势。中际旭创作为行业龙头，800G光模块全球市占率超40%，1.6T产品已实现小批量交付，深度绑定北美云厂商，技术与规模优势显著。新易盛凭借硅光芯片自研能力，800G产品快速放量，通过成本控制和海外市场拓展，在高端光模块领域占据一席之地。天孚通信专注光器件，掌握八大核心技术平台，其光引擎产品为CPO技术发展提供关键支撑。

随着AI算力爆发、5G深化及数据中心扩容，行业需求持续增长。但技术迭代、价格竞争与国际贸易风险并存。当前三家企业市盈率均处于低位，中际旭创、新易盛十几倍，天孚通信27倍左右 ，显示出一定估值优势。未来，谁能在技术创新、成本控制和市场拓展上更胜一筹，谁就有望在行业竞争中脱颖而出。不过，投资决策需综合考量，本文观点不构成投资建议。

2025年5月2日财经资讯简报

一、全球市场动态

1. 股市表现

亚太市场：港股恒生指数涨1.74%，恒生科技指数一度涨3%，小米集团领涨（涨4%），小鹏汽车、蔚来等新能源车企跟涨。A股因五一假期休市。

欧美市场：标普500期货涨0.7%，道指期货涨0.8%，市场对中美贸易谈判缓和的乐观情绪推动美股反弹。欧洲股市受欧元区通胀数据影响，德国DAX、法国CAC40小幅波动。

二、行业与公司新闻

1. 科技巨头动态

英伟达：CEO黄仁勋十年来首次加薪，2025年薪酬达4990万美元，其中股票奖励占比78%。尽管市值较去年高位蒸发近1万亿美元，公司仍受益于AI需求增长。

苹果：2025财年Q2营收稳步增长，但iPhone增长乏力、软件服务增速放缓等风险隐现。特朗普关税政策或导致公司季度成本增加9亿美元。

2. 新能源与消费

小米汽车：4月交付量超2.8万辆，1-4月累计销量突破10万辆，股价早盘涨4%。

胖东来：前4个月销售额达80.27亿元，员工月均工资近万元，创始人于东来计划控制全年销售额至200亿元，聚焦门店扩张。

三、风险与展望

美股脆弱性：华泰证券指出，美国一季度GDP萎缩0.3%，市场尚未确认底部，未来或转向滞胀预期，美股下行风险大于上行风险。

地缘政治：特朗普关税政策引发市场波动，巴菲特将在股东大会上回

应相关影响，投资者关注其对苹果减持及现金储备使用的表态。