尽管低毛利产品收入同比增加，成都立航科技股份有限公司（603261.SH，以下简称“*ST立航”）2024年营收仍低于3亿元。

　　日前，*ST立航发布2024年年报。年报显示，2024年度，*ST立航营业收入同比增超20%，但仍不足3亿元，且当期仍处于亏损状态。因此，该公司股票交易被实施退市风险警示。

　　《中国经营报》记者注意到，*ST立航2023年度营收出现较明显下滑，降至3亿元以下，同时由盈转亏。2024年度*ST立航营收同比增长的同时，营业成本也同比增超30%。对此，该公司方面解释称，主要因当期产品销售结构变化，毛利率较低的非标产品收入相比上年同期增加。

　　增收不增利

　　公开资料显示，*ST立航当前主要业务为飞机地面保障设备、航空器试验和检测设备、飞机工艺装备、飞机零件加工和部件装配。

　　近两年，*ST立航业绩有所承压，2023年度营收净利双降后，2024年度增收不增利。

　　年报显示，2024年度，*ST立航实现营收2.90亿元，同比增长23.54%；实现归属母公司股东的净利润-0.94亿元，同比下降37.51%；实现扣非后归属母公司股东的净利润-0.99亿元，同比下滑59.02%。

　　值得注意的是，*ST立航近两年销售毛利率出现明显下滑，销售净利率也连续为负。

　　Wind数据显示，2023年及2024年，*ST立航销售毛利率分别为13.82%、6.21%，销售净利率分别为-29.12%、-32.96%。

　　在此之前，*ST立航销售毛利率长期在40%以上，高点接近70%；销售净利率也长期在20%以上，高点接近45%。

　　对于2024年度业绩情况，*ST立航方面解释称，受客户单位飞机型号研制及市场环境影响，公司当期主营业务产品结构变化较大，整体呈现收入上升趋势，价格出现大幅下降，导致整体毛利率较低。

　　2024年度，营收同比增超20%的同时，*ST立航营业成本同比增长33.65%至2.72亿元。对此，*ST立航方面解释称，当期主要受产品销售结构变化，毛利率较低的非标产品收入相比上年同期增加，毛利率较高的批产产品收入相比上年同期下降，导致整体业务营业成本大幅上升。

　　2025年第一季度，*ST立航营收出现明显增长，净利润同比也有所增长，但仍亏损。相关数据显示，当期*ST立航实现营收0.44亿元，同比增长251.01%；归属母公司股东的净利润-0.05亿元，同比增长52.02%。

　　存货“四连增”

　　2024年度，*ST立航扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为2.84亿元，同比增长21.34%，但仍低于3亿元。同时，*ST立航2024年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负，因此，该公司股票交易被实施退市风险警示。

　　为争取撤销退市风险警示，*ST立航方面提出，公司在持续夯实军品业务的同时，合理改善主营业务结构，以优化资源配置，积极开拓民用市场业务，实现新的利润增长点，提升公司整体盈利能力。

　　“公司将加强技术创新力度、加大研发投入，持续推动以新技术、新产品带动新市场，形成拥有自主知识产权的产品谱系，提升市场占有率。”*ST立航方面表示，公司将进一步提升经营管理能力，强化和完善内部控制管理，优化采购与供应链管理，提升产品成本控制能力，增强产品竞争力等。

　　值得注意的是，2024年年末，*ST立航存货账面价值余额较年初余额增加6255.82万元，增加39.66%。对此，*ST立航方面解释称，主要系本年新获取的部分订单尚未完成生产以及已交付的货物尚未完成验收所致。

　　实际上，自2021年以来，*ST立航存货已连续四年增长。

　　Wind数据显示，2020年—2024年，*ST立航各期末存货分别为0.55亿元、1.02亿元、1.43亿元、1.58亿元、2.20亿元。2025年一季度末，该公司存货已增至2.59亿元。

　　2024年年末，*ST立航应付账款余额较年初余额增加7353.75万元，增加66.26%。*ST立航方面表示，主要系随工艺装备类的订单增加，相应采购增加以及随工程（项目：航空设备及旋翼飞机）进度的增加，相应应付工程款增加所致。

　　此外，因流动资金贷款利息增加等，*ST立航2024年度财务费用激增394.32%至155.9万元。

　　就相应事项，记者致电*ST立航方面采访，并按对方要求向其发送采访提纲。截至发稿，未获对方回复。