钢矿

　　观点：宏观情绪修复，黑色震荡运行

　　上周高炉加速复产，铁水产量明显增加，电炉继续增产，整体供应加速回升；热卷增产螺纹供应变化不大；需求方面，终端到位资金增速放缓，建材需求增速下滑，板类需求变化不大；库存来看，建材和板类的库存去化速度双双放缓。目前贸易冲突的利空情绪逐渐消化，国内政策虽暂时托而不举，但后续发力的概率仍然存在，产业供需进入季节性走弱状态，可交易价值不高，盘面仍以震荡为主。策略方面：节前以减仓空单为主，关注节后反弹结束带来的做空机会。

　　铁矿

　　观点：限产预期再起，矿价偏弱运行

　　上周澳巴发运环比基本持平，到港大幅下滑，整体供应收紧；需求方面，近期钢厂高炉加速复产，铁水产量明显增加，需求环比增加；库存来看，港口库存止跌回升，钢厂库存略有去化。综合来看，近期供需环比修复，且存在节前补库预期，受限产预期影响盘面反弹偏弱。策略方面：维持长线偏空思路，节前减仓空单，警惕政策冲击。

　　焦煤焦炭

　　观点：焦炭二轮提涨开启，周五夜盘双焦震荡运行

　　焦炭方面，二轮提涨开启，焦企开工延续小幅回升。需求方面，铁水加速回升，短期原料刚需尚有支撑，但铁水已进入历年同期偏高区间，节后有回落预期，目前少数钢厂对焦炭有一定控量行为。焦煤方面，月底部分煤矿完成月度生产任务有主动减产现象，部分换工作面产量未完全恢复，整体产量缓慢增加，蒙煤甘其毛都口岸日通关车数因环保检查加严降至700车左右。需求方面，下游按需采购为主，原料煤成交氛围一般，主流大矿竞拍多数流拍或降价成交。综合来看，中美贸易摩擦陷入僵持，不确定性较大，国内政策预期仍存；短期铁水维持高位，原料刚需尚有一定支撑；焦炭供需矛盾不大，焦煤供需宽松格局不改，节前预计震荡运行为主。策略方面，为规避政策风险，建议空单继续减仓，轻仓过节。