一、军工客户欠款为主（占比超80%）

客户构成与金额

根据2024年三季报，航天发展应收账款余额为25.37亿元，其中军工客户（军方及科研院所）占比超过80%。例如，2023年军品单位1至军品单位5的欠款合计达9.09亿元，占应收账款总额的绝大部分。

公司主要产品为定制化军品，如蓝军装备、通信指控装备等，订单周期长且需配合整机装备验收，回款周期普遍在2-3年。

行业特性与政策影响

军工行业回款受装备审价流程、保密审查及财政拨款进度影响，导致资金滞留。2023年因客户招投标推迟，部分订单收入确认延迟，直接加剧应收账款积压。

二、政府机构欠款（占比约20%）

地方财政拨付延迟

例如，新疆塔什库尔干县气象局因财政资金紧张，导致增雨防雹火箭装备款项长期未收回。类似案例在2022年审计中也被披露，西安航天产业基地因政府往来账款未清理涉及资金8.78亿元，后通过专项清收追回6.6亿元。

政府项目通常需分期支付履约保证金和质保金，周期长达2-5年，进一步拉长回款时间。