4月21日，美元指数（DXY）暴跌超过1%，一度跌破整数关口98，为2022年3月以来最低点。当天，黄金历史上首次正式突破3400美元/盎司。

国际金价和美元指数走势对比图（2020年8月至今）

　　分析人士认为，美元指数前期走低主要受美国经济增速下调和经济衰退可能性增加驱动，近日该指数大幅下跌则是进一步受到投资者对美元信心动摇和资金从美国流出的影响。有媒体刊文称，美国贸易政策反复变动，世界开始质疑美元作为世界储备货币的作用。

　　值得一提的是，自特朗普上台以来，美元指数已跌超10%。

　　无论是否有意，特朗普的政策和言论都已成为美元及美元资产的最大利空因素。市场预期与政策现实的持续错位，正不断释放美元贬值压力。

　　高盛：美元被高估了20%

　　高盛对冲基金业务负责人Tony Pasquariello近日发布报告指出，目前美元被高估了20%，关税正在破坏强势美元的核心支柱，而这一次是美国与世界的对抗，因此更类似“英国脱欧”而不是第一次贸易冲突。

　　高盛在报告中指出，美元之所以走弱有三重原因。

　　其一是美元本身就存在估值泡沫，当前美元估值偏离基本面，高估幅度达20%。高盛指出美元的强势是受到美国“例外论”和全球资本流入的支撑。随着美国“例外论”的消解，估值压力正在逆转。

　　其二是关税导致的利润与消费受创：特朗普关税带来的结果，不只是价格上涨。更深层的是，它在伤害美国公司利润和美国家庭的消费能力，而这正是“美国例外论”的发动机。换句话说，关税正在动摇强势美元赖以存在的核心支柱。

　　其三是结构性资本外流。高盛认为这次不像是2018年的那次关税摩擦，更像是“美国版的英国脱欧”。2018年的贸易战是美国对个别国家，现在是美国对抗全世界。这不是战术摩擦，而是结构性脱钩。

　　加州大学伯克利分校经济学家巴里·艾肯格林表示：“全球对美元的信任和依赖是在半个多世纪的时间里建立起来的。但它可能转瞬即逝。”

　　美联储独立性遭质疑

　　美国总统特朗普上周频繁施压美联储，以及威胁要撤职美联储主席鲍威尔，美联储的独立性正在遭到市场的怀疑。独立的中央银行被大多数人视为市场经济的基石。企业、投资者、消费者等通过校准银行贷款和抵押贷款等债务所依据的基准利率来引导经济。

　　特朗普声称自己拥有解职鲍威尔的权力。“如果我想让他下台，他马上就会走人，相信我。”特朗普说。他还补充称，自己对鲍威尔在利率问题上的表现极为不满，指责其“玩弄政治”。白宫也表示，官员们正在评估他们是否可以罢免美联储主席。

　　据新华财经，特朗普政府于4月12日向最高法院提交了一份紧急请求，要求授权总统立即解雇国家劳动关系委员会（NLRB）主席格温·威尔科克斯和功绩制保护委员会（MSPB）主席凯西·哈里斯。这一举动被视为对1935年《Humphreys Executor案》判例的直接挑战。若最高法院支持该请求，将为特朗普解雇鲍威尔扫清法律障碍。

　　现行法律规定解雇美联储主席需有“正当理由”，但若最高法院推翻《Humphreys Executor案》，将打破80年来的权力制衡格局。届时，总统可援引宪法条款直接罢免鲍威尔，无需提供具体理由。

　　另据彭博社此前报道，从今天开始，包括美国证监会（SEC）、美国商品期货交易委员会（CFTC）、美国联邦存款保险公司在内的独立机构将被纳入白宫的监管范畴，这些机构推出任何规则前，都需要得到特朗普政府的批准。

　　报道称，美联储也将受到影响。根据特朗普的命令和指导草案，美联储的货币职能仍然是独立的，但作为银行监管机构的任何规则都必须提交白宫审查。

　　“特朗普关税政策正在毁掉美元”

△《纽约时报》刊文“美元持续下跌其‘避风港’地位受到质疑”

　　据央视新闻援引《纽约时报》报道，美元持续下跌，可能表明投资者开始避开长期以来被认作全球金融市场“避风港”的美元。

　　业内人士认为，正常情况下，提高关税预期美元走强，但现实却是关税政策出台的同时美元走弱。美媒称，最近几周出现多个投资者抛售美元的交易日，欧元对美元汇率一度创下三年新高，投资者纷纷涌向瑞士法郎、日元、欧元和黄金等更安全的资产。而且，与近期收复大部分“失地”的股市相比，美元迄今为止尚未出现类似复苏的迹象。

　　德意志银行日前警告，美国政府的政策决定可能导致全球“去美元化”加剧，市场参与者在重新评估美元作为世界储备货币的吸引力。

　　德国《每日新闻》网站刊文认为，特朗普的关税政策正在毁掉美元。美国近期关税政策朝令夕改且常常自相矛盾，有很大的随意性和不可预测性，在这种情况下，企业缺乏对美政策确定性的明确预期。用德国商业银行外汇专家安特耶·普雷夫克的话说，“损害已经造成，信任已经摧毁”。美元作为避风港的地位正在迅速崩溃，市场开始质疑美元作为世界储备货币的作用。只要全球经济事务中所有参与者都存在这种不确定性，美元就不太可能大幅复苏。

　　“美国破坏自己创造的国际秩序”

　　埃弗科国际战略和投资集团副总裁克里希纳·古哈认为，当下的市场情况说明，资本正在从美国流向其他市场，国际投资者正在从美国撤资。资本撤离美国反映出两件事，首先，“美国例外论”正在消退，其次，在全球范围内作为储备资产的无风险美元资产对市场的吸引力正在降低，这是因为美国政府决策的不确定性，美国正在破坏自己创造的国际秩序。

　　道明证券表示，随着美国相对世界其他地区的增长优势消失，越来越多投资者正转向欧洲和亚洲一些市场的资产。

　　美元世界货币地位的削弱可能会在国内引发一系列负面后果，包括美国政府和消费者的借款成本上升。德国《每日新闻》表示，美国企业和消费者都将受到“美元崩溃”的影响，特朗普的选民将不得不接受巨大的损失，去承担总统混乱经济政策的后果。