作者|深水财经社 冰火

2007年1月24日，江苏银行诞生在“六朝古都”南京，2025年1月24日，江苏银行迎来了18岁生日。

生日前一天，江苏银行（600919）发布2024年度业绩快报——总资产逼近4万亿，营收与净利润“双增”，不良率史上最低，拨备覆盖率史上高位区间，主要指标持续保持行业头部水平。

作为城商行“优等生”，“稳”与“进”的江苏银行，今年以来股价迭创历史新高，总市值稳居A股城商行第一。

一、“不求最快，但求最稳”

江苏银行原本是由省内10家城商行基础上组建的银行，2016年上市之后成为了江苏省内最大的法人银行。

18年来，江苏银行共设立本异地机构网点530余家，下辖17家分行和苏银金租等4家子公司，机构实现了江苏省内县域全覆盖，业务布局长三角、珠三角、环渤海三大经济圈。

截至2024年末，该行总资产逼近4万亿大关至3.95万亿元，同比增长16.12%；各项存款余额2.12万亿元，较上年末增长12.83%，各项贷款余额2.10万亿元，较上年末增长10.67%。

近年来，受有效需求不足、减费让利政策实施等影响，银行业整体息差收窄，近期不少银行业绩上演“过山车”，相比之下，江苏银行则展现出“稳”与“进”。

2024年，该行实现营收808.15亿元，同比增长8.78%；归母净利润318.43亿元，同比增长10.76%。

深水财经社观察到，纵向来看，若忽略“非典”的2020年，近九个财年江苏银行的归母利润均保持两位数增速，步伐相当稳健。

横向来看，截至1月23日，已有6家A股上市银行发布了2024年业绩快报，从营收增速来看，2家银行出现负增长，而江苏银行营收增速高居第一，归母净利润增速排名第二。

净资产收益率（ROE）、资产收益率（ROA）是衡量一家公司盈利效率的核心指标。2024年，江苏银行年化ROE为13.59%，近年来该行ROE与ROA两项指标一直居于行业头部水平，足以见其优秀的价值创造能力。

正所谓“行稳方能致远”，资产质量管控是商业银行最为核心的竞争力。在业绩稳增的同时，江苏银行不断夯实资产质量发展底座，2024年末，该行不良贷款率0.89%，处于上市以来最低水平；拨备覆盖率350.10%，风险抵补能力充足。

在风险防控方面，江苏银行构建了“1+3+N”的风控管理体系，织密横到边、纵到底的风险防控网，通过深化大数据运用提升风险识别、评估和控智能力，该行自主研发“智慧小苏”大语言模型，加快推进了风控领域的数智化转型，为行稳致远再添“防火墙”。

总体来看，江苏银行管理层2024年定调的“不求最快，但求最稳”之目标是真的做到了。

二、“做小微就是做未来”

江苏银行实现穿越周期的“稳”，得益于其得天独厚的区位优势、均衡发展的业务结构以及“以奋斗者为本”的实干精神。

江苏是改革开放、经济发展前沿阵地，经济体量庞大，发展活力充沛。作为全国系统重要性银行，江苏银行深耕实体，切实做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，与地方经济发展同频共振。

在科技金融方面，为科技企业提供全生命周期金融支持，助力新质生产力发展。该行推出“科创e贷”等创新产品，采用数智化手段实现科技企业授信自动审批、直通放款，上线以来已服务超3000家科技企业，构建“苏银金管家”等数智化平台，精准对接企业需求，赋能企业数字化发展。

目前，该行实现省内高新技术企业“三分之一有合作、六分之一有贷款”，专精特新企业“三分之二有服务、三分之一有授信”，服务科技企业数量2.1万户，排名江苏省内第一。

在绿色金融方面，作为联合国环境署金融倡议组织（UNEP FI）银行理事会中东亚地区唯一理事代表，江苏银行在行内构建了完善的绿色金融服务体系，专业优势更加彰显。

落地全省首单“环基贷”、全省最大单“水权贷”，创新推出“ESG低排贷”、“绿电贷”、“绿色工厂贷”等产品。截至2024年末，该行绿色投融资规模突破5500亿元，绿色信贷占比在人总行直管的21家商业银行中位居前列。

在普惠金融方面，江苏银行始终牢记“做小微就是做未来”的理念，把更多金融资源用于促进小微企业发展，小微企业贷款总量和增量连续多年在江苏省金融机构排第一，先后两次被原中国银保监会评为“服务小微企业先进单位”，连续获得小微企业金融服务监管“一级”评价。

自2015年推出了首款纯线上小微企业互联网贷款产品“税e融”后，该行持续探索拓宽小微企业融资渠道，创新发布“随e贷”产品，深挖数据价值为小微企业提供最优融资方案。去年，江苏银行第一时间成立“小微企业融资服务工作专班”，深入园区、街道、乡村开展“千企万户大走访”，将政策送达“最后一公里”。

在金融为民惠民理念的指引下，江苏银行构建全谱系零售产品平台，打造“研选配销”全流程产品管理体系，提升对客服务的全面性与体验感，财富管理品牌影响力快速提升。2024年末，该行零售资产管理规模（AUM）突破1.4万亿元，规模和增量均在城商行中位居首位。

在数字金融方面，该行实施“聚力服务制造业高质量发展三年行动”，围绕“智改数转”“产业强链”等重点，推动传统制造业智能化、数字化改造升级。2024年，江苏银行升级完善“苏银e链”金融服务体系，加快解决“卡脖子”难题，供应链贷款突破1000亿元。为助力企业“走出去”，该行更加主动服务“一带一路”战略，提供跨境结算、投融资等“金融+非金融”跨境综合服务，苏贸贷产品投放省内第一，全行国际结算量突破3000亿美元。

在养老金融方面，江苏银行全面升级养老金融服务，着力打造“苏银养老金融”服务品牌，从搭建养老金融专属产品体系、拓展商业养老金业务、网点适老化改造、迭代适老手机银行App等多方面，为老年人群体提供全链条金融服务。截至2024年末，该行适老网点数量突破100家，个人养老金账户突破100万户。

三、股价迭创历史新高，市值城商行第一

巴菲特说过:“市场短期是一台投票机，长期是一台称重机。”如今，江苏银行优秀的品牌形象和极高的投资价值，不断吸引着资本市场的眼球。

公开数据显示，公募基金、保险等主流机构共702只产品持仓江苏银行，42家上市银行跻身前6。作为唯一入选中证A500指数的城商行，该行吸引了众多ETF基金跟投。此外，该行还入选沪深300、上证180、MSCI中国A股等61个指数，相关挂钩产品规模高达1.6万亿元，在A股上市银行中排名前8。

值得关注的是，2024年各大券商发布关于江苏银行的研究报告近百篇，均给予“买入、增持、推荐”等评级。华安证券研报认为，江苏银行是当前市场环境下难得的具备加速成长能力的银行。

尤其是今年初，该行热度猛升，股价迭创历史新高，被5家卖方机构推荐为券商金股，是银行板块被推荐次数增加最多的银行。

有分析师指出，江苏银行深耕经济发达的江苏，金融资源丰富、发展前景广阔，小微、制造业服务优势明显，零售业务稳步转型，财富管理发展态势良好，具有极高的投资价值和发展潜力。

深水财经社观察到，2024年江苏银行股价涨势夺人眼球，下半年更是迭创新高，2024年全年涨幅超56%，在A股上市银行中排名第7，总市值超1800亿元，稳居上市城商行首位。

江苏银行上市以来股价走势月K线图

江苏银行股价之所以表现这么好，除了业绩稳增之外，更与该行高分红策略息息相关。今年1月，该行首次中期分红56.19亿元，展现出十足的“诚意”。

随着市场利率走低，高股息的优质银行股已成为大股东增持主力军。2024年，江苏银行大股东江苏信托与江苏投管增持超15亿元，在A股上市公司中排第7。据统计，自该行上市以来，大股东累计增持已近百亿元，彰显对江苏银行长期发展前景的信心。

深水财经社进一步观察到，截至1月24日收盘，江苏银行股价报收9.77元/股，动态市盈率5.6倍，市净率0.79倍，股息率超5%，在今年A股震荡的大背景之下，“稳”与“进”的江苏银行依然极具吸引力。

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