公告日期：2020-12-24

关于浙江德宝通讯科技股份有限公司

首次公开发行股票并在创业板上市申请文件

的审核问询函中有关财务事项的说明

天健函〔2020〕1574 号

深圳证券交易所：

由国信证券股份有限公司转来的《关于浙江德宝通讯科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的审核问询函》(010421 号，以下简称审核问询函)奉悉。我们已对审核问询函所提及的浙江德宝通讯科技股份有限公司(以下简称德宝公司或公司)财务事项进行了审慎核查，现汇报如下。
一、关于持续经营能力：申报材料显示：（1）报告期各期，公司营业收入分别为 55,273.68 万元、47,244.43 万元、60,812.32 万元，毛利率分别为24.72%、23.47%、19.30%，毛利额扣除期间费用的金额分别为 7,170.05 万元、4,123.10 万元、3,784.95 万元，持续下降。（2）报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为 6,513.73 万元、3,969.07 万元、1,035.69 万元，持续下降。（3）报告期内，公司资产负债率分别为 54.50%、49.44%、55.13%，负债
总额分别为 28,577.09 万元、25,825.06 万元、37,372.63 万元，2019 年债务
规模及资产负债率快速提高。

请公司分析并披露在报告期内毛利率逐年降低、毛利额扣减期间费用的金额和经营活动现金流量净额持续减少、资产负债率较高的情形下，公司是否存在较大的债务偿付风险，是否影响公司的持续经营能力。请保荐人、申报会计师发表明确意见。（审核问询函问题 1）

(一) 公司持续经营的发展机遇、驱动力和自身能力

1. 中国铁塔的业务情况及国内三大运营商资本性开支

(1) 中国铁塔业务情况

根据中国铁塔公告的 2019 年年报，其全年实现营业收入 764.28 亿元，同
比增长 6.40%；归属于股东的利润为 52.22 亿元，同比增长 97.10%。根据中国铁塔公告的 2020 年中期报告，2020 年上半年，中国铁塔总体收入保持平稳增长，经营效益持续提升，其中，营业收入为 397.94 亿元，同比增长 4.80%；归属于公司股东的利润为 29.78 亿元，同比增长 16.90%。根据中国铁塔公告的《持续关联交易续期及物资采购框架协议》，中国铁塔跟国内三大运营商在
2021 年至 2023 年的预计交易上限与 2018 年和 2019 年的实际交易额相比，将
保持基本稳定。

自 2014 年中国铁塔设立以来，公司与中国铁塔一直保持着较为稳定的业务合作关系，中国铁塔也是公司报告期内最主要的客户。报告期内，公司向中国铁塔的销售金额分别为 40,830.04 万元、30,413.33 万元、39,463.44 万元和 12,793.49 万元，占当期营业收入的比重达到 73.87%、64.37%、64.89%和51.77%。由于通信塔业务主要采取招投标模式，在招投标的过程中，公司以往的业务情况及服务能力是客户对供应商进行评估时需要考虑的重要因素之一，因此报告期内公司在中国铁塔的同类供应商中竞争优势较强，考虑到用户粘性，在行业政策和市场环境未发生重大不利变化的情况下，预计未来公司与中国铁塔仍能继续保持较为稳定的业务合作关系。

(2) 国内三大运营商资本开支情况

国内三大运营商作为中国铁塔最主要的客户，其未来的资本性开支情况将直接影响中国铁塔的未来业绩，从而影响公司未来的业务发展。

1) 中国移动资本开支情况

根据中国移动数据，2008-2019 年中国移动资本开支呈现周期性变化，与移动通信技术的迭代密不可分。2019 年中国移动资本开支为 1,659 亿元；2020年中国移动资本开支预算 1,798 亿元，超过总开支的 55%，设备端增加 7-15%，土建和其他减少 19%。

资料来源：中国移动 前瞻产业研究院整理

2) 中国联通资本开支情况

根据中国联通数据，2019 年中国联通资本开支为 564.20 亿元；2020 年中
国联通资本开支预算约 700 亿元。

资料来源：中国联通 前瞻产业研究院整理

3) 中国电信资本开支情况

根据中国电信数据，2019 年中国电信资本开支为 775.60 亿元；2020 年中
国电信资本开支预算约为850亿元。中国电信2020年将继续推动SA产业成熟，计划在二季度完成 4 个省公司的核心网试点，力争三季度在全国完成具备 SA能力的商用网建设。

资料来源：中国电信 前瞻产业研究院整理

综上，鉴于中……
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