公告日期：2021-04-29

贵州双龙航空港开发投资（集团）有限公司公司债券年度报告（2020年）

二〇二一年四月贵州双龙航空港开发投资（集团）有限公司公司债券年度报告（2020 年）

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重要提示

本公司董事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对年度报告提出书面审核意见，监事已签署书面确认意见。

本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

大华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。贵州双龙航空港开发投资（集团）有限公司公司债券年度报告（2020 年）

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重大风险提示

1、受国民经济总体运行状况、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本公司债券为固定利率债券，且期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变化，从而使债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。

2、有息负债规模和占比较大所带来的的偿债风险。本公司从事的土地一级开发、项目代建管理为资本密集型行业，对资金的需求较大。本公司除利用自有资金进行发展外，也通过金融机构贷款以满足日常经营需要。截至2020年末，本公司资产负债率为50.27%，有息债务余额为741.85亿元，占净资产的比例为88.90%，占总资产的比例为44.21%，如果未来本公司资产负债率和有息负债规模不断提升，当公司经营业绩出现波动，未来融资途径受到限制，可能将使本公司面临一定的偿债风险。

3、存货余额较大和周转较慢的风险。截至2020年末，本公司存货为1,013.75亿元，占资产总额的比例为60.41%，2020年存货周转率为0.04。截至2020年末，本公司存货中已抵押金额为505.98亿元，占存货账面价值比例为49.91%，占净资产比例为60.64%。本公司土地变现能力较为受限。随着新增信用融资对抵押融资的替代，未来本公司土地变现能力会逐步提升，但仍然存在如果未来公司不能加快在建项目开发、完工和结算进度，公司存货余额将可能进一步加大，有可能对公司资产周转率、流动性和净利润造成不利影响。

4、其他应收款规模较大的风险。截至2020年末，本公司其他应收款账面价值为118.71亿元，占总资产比例为7.07%，占比较大，主要为对贵州双龙航空港经济区财政局、贵州双龙航空港经济区贵阳龙洞堡国际机场三期指挥部和贵州双龙航空港经济区生态建设管理局等的往来款。目前本公司与上述单位之间的往来款依法、合规履行了相应的审批程序，且往来款履约情况正常。若上述其他应收款未来不能正常收回，将对本公司的现金流状况以及偿债能力产生一定影响。

5、市场融资成本波动的风险。近年来，由于公司在建项目规模较大，其债务规模较大。截至2020年末，本公司有息债务余额为741.85亿元。随着公司业务开展和经营需要，未来公司有息负债规模可能继续增长，资产负债率进一步上升，从而可能对本公司再融资能力、再融资成本产生负面影响。此外，公开市场的金融监管政策以及财政和货币政策的变化，已经引起了公司融资成本的变化，未来随着市场利率的波动，公司融资成本也将存在波动的风险。

6、未来资本支出压力较大的风险。本公司作为贵州双龙航空港经济区唯一的土地开发、城市基础设施建设和保障房建设主体。目前在建项目较多，项目整体规模大，资金需求量大并且资金回笼期限较长，随着项目的推进，债务规模和利息支出可能进一步上升，使得本公司未来资本支出压力较大。

7、土地使用权可能被收回的风险。本公司正常经营存续下，存货中拟开发土地使用权不存在法律规定的被依法收回的情形。仅当具备下述法定条件时才会存在建设用地使用权被收回的风险：1）建设用地使用权期间届满前，因公共利益需要提前收回该土地；2）为实施城市规划进行旧城区改建，需要调整使用土地的。

8、对外担保可能代偿的风险。截至2020年末，本公司对合并范围以外公司的担保金额合计为129.20亿元，占净资产比例为15.48%，若被担保人未来未能足额按期偿付担保贵州双龙航空港开发投资（集团）有限公司公司债券年度报告（2020 年）

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借款，将导致本公司产生代偿义务，从而有可能会对本公司的现金流状况以及偿债能力产生一定影响。

9、受限资产规模较大的风险。截至2020年末，本公司受限资产期末账面价值为611.19亿元，占当期末资产总额比例为36.42%，主要为用于银行借款的抵押担保。若未来本公司未能足额按期偿付银行借款，将导致本公司抵押资产被冻结和处置，将对本公司正常经营活动造成不利影响，从而有可能影响公司债券的按时还本付息。

10、其他非流动资产金额较大的风险

截至2020年末，本公司其他非流动资产账面……
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