大家好，近期大家对海通通聚系列产品运作情况关注较多，先给大家解释一下通聚系列的收益来源。
海通通聚系列以市场中性策略为主，收益方式与债基的线性收益不同，适应的市场环境也不同。债基的收益主要是通过票息打底，叠加资本利得的收益，中性策略的收益主要是通过模型选择股票，同时对冲股指期货，中性收益=超额收益-对冲成本，在波动较大、成交放量的市场中，中性策略往往表现会更好。
近期，中性策略市场环境相对一般，市场整体波动率处于历史较低分位数，为近两年的8%分位数，但展望后市，海外来看，美国降息预期反复，国内来看，“反内卷”成为主要政策方向之一，全球市场的不确定性有利于催化权益市场的波动性，因此预计中性策略收益体验会随着持有期的拉长而提高。在利率中枢不断下移的环境下，相比固收类资产，通聚系列仍然更具有性价比