本周上证指数-3.90%，深证成指-5.13%，创业板指-6.15%，恒生指数--5.09%，近期影响市场的重大事件有：
1、国家统计局公布数据，10月份，不包含在校生，全国城镇16-24岁劳动力失业率为17.3%，25-29岁劳动力失业率为7.2%，30-59岁劳动力失业率为3.8%。
2、美国11月费城联储制造业新订单指数为-8.6，前值18.2；美国11月费城联储制造业指数 -1.7，预期为2。这两个数据均低于市场预期。最新经济数据出炉后，交易员加大了对美联储降息的押注，但仍预计美联储将跳过12月降息。
本周万得全A指数下跌5.13%，日均成交额环比下降至18660达20440亿，化工、电力电网设备及存储、算力等板块领跌，各大指数均显著回调。产业趋势的演进往往遵循技术积累、场景验证与规模化落地的内在逻辑，呈现出渐进式、非线性的成长曲线，而资本市场则倾向于以线性外推甚至指数化想象来定价未来，这种认知节奏与价值锚点的错位，在当前人工智能领域表现得尤为典型。技术突破的每一个信号，例如大模型参数量的跃升、多模态交互能力的拓展、科学计算效能的增强等都会使得资本市场将远期愿景迅速折现为当期估值，推动相关企业市值飙升；然而一旦技术商业化进程遭遇数据壁垒、算力瓶颈或盈利模式不明等现实约束便引发剧烈回调，形成“预期膨胀—现实修正—价值重估”的周期性震荡。正是在这种产业耐心与资本焦灼的张力之间，真正具备底层创新能力、工程化实力与可持续商业模式的企业方能穿越波动，成为市场所期待的重塑生产力格局和兑现利润增长的优质标的。祝周末愉快！