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本周上证指数-0.18%，深证成指-1.40%，创业板指-3.01%，恒生指数+1.26%，近期影响市场的重大事件有：
1、美国总统特朗普签署国会两院通过的一项联邦政府临时拨款法案，从而结束了已持续43天的史上最长联邦政府“停摆”。特朗普表示，美国政府“停摆”损失了1.5万亿美元，真正计算出损失的总体影响需要数周甚至数月的时间。
2、中国10月社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%，预期增2.7%，前值增3%。其中，除汽车以外的消费品零售额42036亿元，增长4.0%。10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，预期增5.2%，前值增6.5%。
本周万得全A指数下跌0.47%，日均成交额达20440亿环比接近持平，通信、工程机械、电力设备等板块领跌，而化工、零售等板块相对走强。回顾三季报，化工、煤炭、建材、钢铁等传统板块不仅收入降幅居前，盈利亦普遍承压，多数已处于历史底部区间。中游制造业素来被视为“苦生意”，长期陷于资本开支高企、上游成本挤压与下游价格竞争的双重夹击之中，议价能力薄弱，往往只能依靠内卷式降本以争夺有限空间。然而，随着反内卷政策的推进，我们已观察到一系列积极信号：部分行业已逐步迈过前期产能扩张的高投入阶段，龙头企业普遍对新增投资转为审慎，并主动压降资本开支，带动经营现金流持续改善，分红意愿与实际能力同步增强，正逐步走出低效竞争的困局。祝周末愉快！