本周上证指数-1.47%，深证成指-4.99%，创业板指-5.71%，恒生指数-3.97%，近期影响市场的重大事件有：
1. 据海关统计，今年9月，我国货物贸易进出口4.04万亿元，同比增长8%。其中，出口2.34万亿元，增长8.4%；进口1.7万亿元，增长7.5%，连续4个月同比双增长。9月中国稀土出口4000.3吨，连续第三个月出现下滑。
2. 国家统计局公布数据显示，9月我国CPI环比上涨0.1%，同比下降0.3%，核心CPI同比上涨1%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来涨幅首次回到1%。PPI环比继续持平；同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，连续两个月收窄。
本周万得全A指数下跌3.45%，日均成交额环比回落至21920亿。电力设备、算力、化工等强势板块大幅回落，银行、煤炭等高股息板块走强。当前我们注意到，不少投资者倾向于在“高切低”行情中寻找左侧布局机会。然而需要明确的是，行业或公司基本面处于左侧，并不必然预示着其即将迎来拐点。在以往总量经济持续增长的背景下，各行业的结构性差异更多表现为增速中枢的差异；而在当前总量增长趋于平稳的背景下，结构分化的特征可能会表现为对某些行业的资源投入增加，而直接削弱其他行业的发展动能。我们或许不得不适应结构分化加剧的市场环境，适应部分行业不仅持续处于负增长状态，而且中长期内也难以回归稳定的增长轨道。因此，在对行业和公司进行研究时，不应再简单套用过去周期中的范式，而应回归对行业长期空间和企业经营趋势的密切跟踪与独立判断，更加重视结构重于总量的配置思路。祝周末愉快！