【合鑫观点】

本周上证指数+0.84%，深成指+4.36%，创业板指+7.74%，恒生指数-1.03%，近期影响市场的重大事件有：

1、国家统计局数据显示，7月份，规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月份收窄2.8个百分点，连续两个月收窄。其中，高技术制造业利润由6月份下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月份加快2.9个百分点。

2、国务院发布深入实施“人工智能+”行动意见。意见明确，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长；到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。

3、上海出台楼市新政“组合拳”：符合条件的家庭外环外购房不限套数，成年单身按照居民家庭执行住房限购政策；绿色建筑公积金贷款额度上浮15%，公积金落实“又提又贷”政策；房贷利率层面则不再区分首套和二套房等。

本周万得全A指数+1.90%，日均成交额环比大幅上涨至29840亿，创业板指和科创50连续大涨再创年内新高，但板块间分化更加极致，国产算力及有色等板块大幅走强。我们认为，虽然流动性确实是当前牛市的核心驱动，但流动性流向权益市场，本质上仍是资金从资产比价的角度出发，选择了估值相对低，潜在回报相对高的资产。而这也意味着在权益市场性价比发生扭转之前，其流动性改善的持续性是有保证的（能改变资产性价比的无非是自身的eps和估值水位）。当然，权益市场的牛市绝不意味着就一定要”放弃基本面，收获大阳线“，当前部分担心踏空加速入场的资金，其实是不相信A股或港股有长期上涨的可能性。毕竟如果只是将权益市场看作赌场或者彩票站，抱着割一把韭菜就跑的心态，那自然会为所谓踏空各种情绪龙头焦虑。但作为长期扎根市场的专业投资者，我们努力的方向仍是尽可能挖掘可持续的产业趋势，选出可以上修eps天花板且实现路径有一定确定性的优质成长性公司，以实现eps上修和牛市估值扩张的双击。祝周末愉快！