【合鑫观点】

本周上证指数-0.51%，深成指-1.16%，创业板指-1.66%，恒生指数-1.52%，近期影响市场的重大事件有：

1、美联储公布6月利率决议，将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，符合预期。美联储表示，对前景的不确定性已减弱，但仍然处于较高水平，并将2025年GDP预估下调至1.4%，同时将通胀预期上调至3%。美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次共50个基点，与三月份预期一致。

2、国家统计局：5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%。1-5月份，全国城镇调查失业率平均值为5.2%；5月份，全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分点，其中就业主体人群失业率保持稳定，青年人失业率连续三个月下降。

本周万得全A指数-1.07%，日均成交额环比回落至12160亿。 其中，具备较强防御属性的银行、交通运输及电信服务等板块表现相对强劲； 而前期涨幅显著、机构持仓集中的大消费、医药生物以及传媒等“抱团”板块则遭遇明显回调，市场风险偏好有所收敛。 观察今年“6.18”电商购物节数据， 低价倾销策略已非平台与商家的核心竞争手段。 今年活动特点突出表现为：各大平台普遍延长促销周期，并通过简化繁冗的促销规则、持续优化物流时效与履约服务等方式，着力提升用户体验。行业竞争焦点正从单纯的价格战向提升服务品质、优化用户全链路购物体验的方向深化转型。 从品类结构看，3C、潮流玩具、宠物用品及户外装备等满足情绪价值与个性化需求品类延续高速增长势头，成为拉动消费的重要引擎。 此外值得关注的是，即时零售业态（如小时达、分钟达业务）呈现加速增长态势，其订单量与市场渗透率同步提升。 即时零售不仅满足了消费者日益增长的即时性、便利性购物需求，为整体消费市场贡献了显著的增量空间，更从深层次印证了国内消费结构持续演进、多元化、高品质及便捷性需求驱动下所蕴含的内需潜力。 祝周末愉快！