【合鑫观点】

本周上证指数-0.40%，深成指-0.75%，创业板指-1.12%，恒生指数-1.11%，近期影响市场的重大事件有：

1、人社部近日下发关于进一步加大金融助企稳岗扩岗力度的通知，将小微企业主、个体工商户等个人纳入稳岗扩岗专项贷款支持范围；小微企业最高授信额度由3000万元提高至5000万元，对个人最高授信1000万元；明确贷款利率最高不超过4%，最低可至2.9%。

2、国家统计局发布数据显示，前2个月，全国规模以上工业企业营业收入同比增长2.8%，增速较2024年全年加快0.7个百分点。规模以上工业企业利润同比下降0.3%，降幅较2024年全年收窄3.0个百分点。规模以上工业企业营业收入继续改善，利润降幅收窄，装备制造业和原材料制造业利润由降转增，呈现稳定恢复态势。

3、针对美国总统特朗普宣布对进口汽车征收25%关税，德国、加拿大、日本、欧盟、韩国、墨西哥、巴西方面纷纷发声，反对美国的新关税政策，并表示将考虑采取措施进行应对。

本周万得全A指数下跌1.29%，日均成交额环比下滑至12600亿。缩量行情下，前期大热的军工、ai 应用、机器人等板块都出现了较大幅度回调，市场赚钱效应较差。随着年报季接近尾声，许多前期的大热标的都暴出了业绩大雷，所谓的“逻辑兑现”变成了“筹码兑现”。不过，也仍有许多优质公司交出了十分亮眼的财报。即使在市场一致悲观的消费板块里，不少公司也实现了收入和盈利的高速增长。无论是有靠极致性价比的茶饮龙头，还是深度绑定情绪价值的潮玩先锋，都是以客户为中心满足了特定需求从而展现出了极强的竞争力。在新的时代，优质消费品的范式也发生了巨大的变化，而这样的变化中会有更多值得关注的机会。祝周末愉快！