本周上证指数+1.63%，深成指+4.13%，创业板指+5.36%，恒生指数+4.49%，近期影响市场的重大事件有：
1、25 年 1月财新中国服务业PMI录得51.0，低于上月1.2个百分点。财新制造业PMI为50.1，前值50.5，均位于扩张区间。但就业和价格水平总体较为低迷，尤其是制造业出厂价格，市场乐观预期回升但仍低于长期均值。
2、2月1日，特朗普政府发布行政令，宣布将对从中国进口的商品加征10%的额外关税；公告同时提及“800美元小额免税待遇也不再享受”。
本周万得全A指数上涨3.57%，日均成交额环比大幅提升至1.62万亿，市场交投情绪活跃，机器人、智能驾驶、AI应用相关科技板块领涨。过去两年，国内市场聚焦的主要矛盾一直是宏观内需，但内需整体过于依赖政策且复苏节奏晦暗不明，使得资金对国内龙头公司的估值极其敏感，缺乏长期信心。而中国的科技公司作为技术追赶者，其相关资本开支更是一直被作为影响现金流和股东回报的利空因素处理。但随着deepseek R1和Qwen 2.5-Max的发布，AI创新从美国“单点突破”转向全球“分布竞争”，开源生态拉平了技术代差，市场开始重新评估中国科技公司在新一轮 AI 叙事中的技术地位、生态价值及商业化潜力。我们相信，随着推理成本的持续降低，AI应用和端侧的爆发确定性会持续加强。祝新年快乐！