本周上证指数-0.36%，深成指-0.73%，创业板指-1.40%，恒生指数+0.53%，近期影响市场的重大事件有：
（1）中共中央政治局12月9日召开会议，会议强调要做好明年经济工作，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。
（2）国家统计局发布数据显示，11月全国CPI同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续回升，PPI同比下降2.5%，连续两个月降幅收窄。市场机构认为，12月通胀或延续偏弱，但2025年物价水平将整体回升。
（3）中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议要求，明年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。增加发行超长期特别国债，增加地方政府专项债券发行使用，优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线。要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。
本周A股市场日均交易额回升至19320亿，市场波动幅度较大，受增量宏观政策预期拉动，餐饮、零售、旅游等消费相关板块相对走强，但从宏观敞口相对大的港股中概表现来看，市场对于中期经济的前景分歧仍然较大。事实上，从政策方向确立，到具体措施制定再到企业微观经营层面发生改善是存在较长滞后的，预判和验证具体政策的落地效果并不容易，但我们认为，看到政策方向和思路的转变更有意义。值得注意的是，政策刺激并不意味着企业eps的修复会是普遍现象，企业的生产组织效率差异是客观存在且持续的，整体经济修复并不会减缓竞争格局出清的速度。相比总量，成熟行业的top企业和满足特定人群需求的新兴行业等结构性的机会显然有更大的挖掘空间。祝周末愉快！