【合鑫观点】

本周上证指数-3.52%，深成指-3.7%，创业板指-3.36%，恒生指数-6.28%，近期影响市场的重大事件有：
（1）中国10月社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速比9月加快1.6个百分点，预期增3.9%。1-10月份，中国社会消费品零售总额398960亿元，同比增长3.5%。中国10月份城镇调查失业率为5.0%，环比下降0.1个百分点。
（2）财政部等三部门发布多项楼市税收优惠新政。其中提出，购买家庭唯一及第二套住房，140平方米及以下按1%税率征收契税。在城市取消普通住宅标准后，对个人销售已购买2年及以上住房一律免征增值税等。
（3）美国10月CPI同比上涨2.6%，符合市场预期，前值为上涨2.4%。10月核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，美联储主席鲍威尔讲话表示，美国的经济现状暗示联储无需“急于”降息，随后利率市场下调美联储12月降息预期押注。
本周A股市场日均交易额小幅回落至21820亿，券商、军工、新能源等前期强势板块领跌市场。持续的天量成交额放大了市场波动，轮动速度的加快使得赚钱效应开始走弱，监管的相关传闻也使得炒作情绪有所降温。港股方面，受地缘政治因素及美元持续走强影响，叠加财报季对三季度业绩利空担忧，恒生指数几乎跌回9月26日收盘价。关于地缘因素，我们认为其更多是影响资金的风险偏好，而非经营层面的eps，在当前的估值倍数下，港股优质公司的赔率仍然是突出的。此外，尽管总量增速的下行难以避免，但低利率、低增长的环境下同样会涌现出大量的投资机会。例如，制造业中许多长期无序竞争的行业都出现了格局改善的迹象，份额持续向龙头公司集中，而这些龙头公司也将经历一段量价齐升的盈利释放阶段，迎来戴维斯双击。祝周末愉快！