专享1号5月策略总结：市场缩量下跌，日交易额降到7000亿附近，防御性行业再次表现突出，此外，部分低位科技型题材股成为新的热点。我们之前判断市场在后面几个月依然处于筑底回升的阶段，整体策略依然按照中枢震荡做布局，需要耐心等待积极信号的出现。审视我们的三个指标，中美利差，M1M2差值，市场信心，依然处于底部位置，且相对3-4月是略有变差的，因此，中枢或下移之后继续震荡。积极信号方面，一是地产政策力度持续加大，二是新质生产力反复强调创新和相关制度配套，三是全球供应链的持续重构带了了部分行业的新机遇。未来1-2月，我们将继续围绕供给端做周期品，并适当围绕交易结构做成长股。周期上，继续看好黄金，看好有产能退出和行业协同的化工品，看好船运和具备海外产能的成长型公司。我们全年的主体策略依然是耐心寻找爆发型的兑现度高的个股，宁缺毋滥。