本周一般产品净值下跌约1.5-2个百分点。主要是受到创新药回撤的影响，银行、PCB稳步上涨，黄金、出海等有所回调。
上周也曾预计，创新药持续大涨之后会出现一定分化。经过本周剧烈调整，大部分公司的股价可能已经到位。创新药行业反转的趋势确定，估值合理，中长期仍然有不错的机会。我们持有的3个公司目前估值均在相对低位，持有不动。
最近在研究新消费的过程中，开始思考人口出生率下降的影响。2016年是中国出生高峰，当年新生人口1786万，此后以每年平均约100万的速度下滑，至2014年新出生人口954万。2017-2024年间，直接受冲击的是婴幼儿奶粉。而从今年开始，对潮玩的影响也许会兑现。潮玩（主要是积木类）的消费主体为6-16岁儿童，2017年出生的婴幼儿今年8岁。面对每年百万消费群体的下降，
国产积木对外资品牌的替代能否弥补缺口，确实是个疑问。再往后看几年，人口下降对各行业的冲击将显现。这是一个严峻的问题，不知道为何全国范围内鼓励生育的政策迟迟不能出台。
近期新建仓了少量保险股。从股息率角度，该股还有较大上升空间。不过保险股对股市的弹性较大，所以尽管静态股息率较高，仍然不敢重仓。
本周上证和创业板均出现下跌，但预计下行空间有限，大涨大跌均不现实，结构性行情可期。继续关注高股息，部分出海公司，新经济中的人工智能、创新药和新消费等。