本周净值小幅波动（或上涨）。逆变器和出海表现不错，天然气和煤炭形成拖累。
行业上，2024年上半年煤炭价格的下跌，主要与水电高增有关；11-12月的下跌与暖冬和需求不足有关。根据历史规律，连续2年发大水的概率极低，由此预计25年上半年来水下降将导致水电下滑，有利于提振煤电需求。不过从稳健角度反思，还是应该配置长协煤占比高的龙头公司。
本周出海公司涨幅不错，市场预计在美国通胀依然高企的情况下，消费类商品被大幅加征关税的概率不大。出海公司中我们没有持仓但壁垒较高的品种，如客车、摩托车、家电等，仍然值得重点关注。
集中式逆变器公司受益于海外布局进入收获期，未来两年业绩高增长确定，目前17倍左右的市盈率显著低估。
操作上，继续持有逆变器、出海、天然气、高股息等。关注客车、摩托车、家电、AI软硬件、智能驾驶、创新药、高股息等，有合适的价格会果断建仓。