得益于逆变器的上涨，本周净值小幅上涨。

从股市表现看，似乎比较悲观，上证综指和创业板指数均较年初有所下跌。市场从去年对宏观反转抱有期待，到现在逐步认清现实，包括大消费在内与宏观经济关联度较大的行业被持续抛售。考虑到这个情况，我们也收缩战线，重点聚焦逆变器等局部机会，以寻求突破。回顾过去两年，尽管大势低迷，但仍然不乏出现煤炭、电力设备等投资机会。对于规模不大的机构和个人来说，重点配置景气度向上的部分行业才是王道，报怨无益。作为基金管理人，信托责任才是第一位的，这一点我应该反思。所以今年以来，心无旁骛研究，极少对社会事件发表看法。

对接下来的大势，也没有必要再悲观。跌到这个位置，下行动力不足。在总体趋势预计平稳的基础上，控制仓位，资产配置上先求局部突破。如果哪一天宏观有反转迹象，再全面配置不迟。

对中国定价的煤炭、弱竞争的电信运营商、高确定性的水电核电、出海标的等，经过这一波回调，认为股价基本跌到位，但上涨需要新催化。AI相关股票跟随美股，预计需要更多震荡时间。对大消费依然保持谨慎。