本周A股市场继续动荡，港股相对稳定。南下资金继续流入105亿港币，保持了对估值洼地的高度兴趣。我们持有的电力、电信运营、资源等表现尚可，周净值小幅上涨。

A股近期的回调，跟国际关系有密切关系，出口类的公司跌幅较大。从估值上看，新能源、医药、半导体等市盈率（市净率）已经非常低，尽管行业有各种问题，但需求前景向好，反转只是时间。出海类经过这一波回调，也基本反应了加税和运费上涨预期。在此位置，不必过于悲观，但上涨需要美大选消息的进一步落定。

从股价上涨的弹性来说，成长股肯定高于高股息类。由此我们也继续深度研究和关注出海公司的投资机会，目前已经锁定一批，包括家居、客车、摩托车、玻璃、专业工具等。在负面消息兑现后，应该是最好的介入机会。