尊敬的投资者：

　　您好！我们的财富号正式开通运营了，非常感谢您一直以来的信任与陪伴，我们期待能通过这个平台，与每一位投资者建立更紧密的联系，分享投资心得，携手共同成长。

　　过去一年的国内债券市场在内外部多重因素的影响下，呈现出利率债与信用债分化、市场流动性波动，以及市场利率屡创新低等特征，我们产品也经历了净值从回撤到修复的过程。

　　2024年1-7月，市场受“资产荒”主导，叠加央行超预期降准，债市收益率快速下行，信用利差缩至历史低位；8月以来，受流动性及市场风险偏好提升影响，信用债市场受到扰动；9月底至10月初受增量政策密集出台和股债跷跷板效应影响，债市快速大幅回调，震荡加剧，信用利差大幅走阔，对我们产品净值造成了负面影响。随着资金流入权益市场后，理财规模缓慢企稳，利率债和一年内到期的中低评级信用债估值的修复分阶段进行；11月，人大常委会公布了10万亿的化债方案，将地方需消化的隐性债务由14.3万亿大幅降至2.3万亿，是近年来规模最大的化债措施；12月，政治局会议与中央经济工作会议定调“适度宽松的货币政策”；年末地方债发行结果超越市场预期，城投债反应积极，从市场成交情况看，长久期城投债流动性已出现明显改善，市场和长久期信用债的估值修复也带动了产品净值的修复。

　　过去几年以来，申港资管固收产品主要采用信用挖掘策略，此前由于长久期信用债流动性相对偏弱，市场成交大幅偏离估值，导致部分债券估值波动较大，修复进度慢于主流公募债券；但日前申港资管的绝大部分固收产品净值已经跟随市场企稳和回升。

　　申港资管团队一直致力于信用债市场的深入研究，我们的信评团队和投资团队对于信用债深刻的理解，并在债券市场积累的多年资源和经验，我们的风险管理团队践行事前、事中、事后体系化管理理念，交易及运营团队则以高效和专业的服务意识，为投资者提供优质的服务。团队将始终坚以守专业能力和产品业绩为核心，努力为投资者创造稳健的回报。我们殷切地希望与您建立长期的陪伴关系，共同见证市场的起伏与成长。

　　申港资管非常感谢大家一直以来的支持与信任，我们将继续秉承专业、稳健、诚信的投资理念，为投资者创造更多的价值！未来我们会通过财富号与投资者进行交流和分享；如有更多疑问，也欢迎联系申港资管官方客服:　021-20639581。申情港意，竭诚为您！

申港资管团队

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