【资金面】

相对宽松，本周央行共进行1,387亿元逆回购操作，有15,937亿元7天期逆回购和2,000亿元14天期逆回购到期，实现净回笼16,550亿元， 此外，央行本周进行11,000亿元买断式逆回购操作，另有11,000亿元买断式逆回购到期。

【利率债】

权益市场风险偏好抬升带动利率曲线继续陡峭化。

【信用债】

整体表现好于利率，非金信用债收益率表现分化，短端表现相对更好。1Y隐含AAA中短票中债估值收益率下行2.2BP。央国企地产成交仍多加点，周期行业表现分化；银行二债多减点且短久期表现更好，其中1Y隐含AA+银行二债中债估值收益率下行2.6BP。

【宏观基本面】

2025年12月通胀边际修复，符合预期。

【海外】地缘不确定性上升，美军突袭委内瑞拉，特朗普及其团队正在讨论多种获取格陵兰岛的方案，黄金走势较强。

市场有风险，投资需谨慎。本观点不代表投资建议，过往业绩不代表产品未来表现。