【资金面】

本周央行进行10,055亿元逆回购操作，有17,615亿元逆回购到期，实现净回笼7560亿元。此外，央行净投放买断式逆回购1,000亿元。

【利率债】

风险偏好回落带动利率曲线修复。

【信用债】

情绪整体向好，估值较为稳定，周内平估值成交居多，短端小幅上行，中长端整体下行。全周来看，5Y隐含AA城投中债估值收益率下行8.9BP。央国企地产成交仍多加点，周期行业多平估值或小幅减点；银行二债表现较好，其中 5Y隐含AAA-银行二债中债估值收益率下行1.7BP。

【宏观基本面】

1月PMI弱于季节性，开门红经济强度偏弱。

【海外】

地缘不确定性继续升温，海外市场风险偏好回落。

市场有风险，投资需谨慎。本观点不代表投资建议，过往业绩不代表产品未来表现。