【资金面】

本周央行开展9515亿元7天期逆回购操作，有1387亿元7天期逆回购到期，实现净投放8128亿元。此外，央行本周进行9000亿元买断式逆回购操作，另有6000亿元买断式逆回购到期，实现净投放3000亿元。受税期扰动，资金面周中偏紧随后转松。

【利率债】

收益率明显回落，虽12月出口和通胀社融数据好于预期，但对市场扰动有限，权益市场风险偏好降温，叠加央行结构性降息带动市场情绪修复。

【信用债】

短端小幅上行，中长端整体下行。10Y隐含AAA中短票中债估值收益率下行7.3BP。央国企地产成交仍多加点，周期行业表现分化；银行二债表现较好且中长端表现更优，其中5Y隐含AAA-银行二债中债估值收益率下行7.5BP。

【宏观基本面】

12月出口环比位于季节性区间上沿，全年出口累计增速5.5%，是经济总量持稳的核心支撑。政策性金融工具对企业信贷形成边际支撑，但居民降杠杆趋势仍在加剧，内生性融资需求仍然乏力。政策方面，央行新闻发布会落地一揽子结构性工具支持政策，包括结构性降息、结构性工具扩容、下调商业用房购房贷款最低首付比例等等，整体定调表态相对温和。

【海外】

美国通胀数据反弹不及预期，整体延续温和态势，市场预计美联储短期降息暂缓。

市场有风险，投资需谨慎。本观点不代表投资建议，过往业绩不代表产品未来表现。