【贵金属】
隔夜美国公布3月JOLTs职位空缺719.2万人略低于预期和前值，市场反应有限，贵金属延续震荡。美元信用危机和全球政经局势不确定性支撑金价中长期重心上移趋势。本周美国有非农等重要经济数据发布，贵金属可能维持剧烈波动，节前注意仓位控制谨慎参与。今晚关注美国ADP就业、PCE和一季度GDP数据。
【铜】
隔夜铜价震荡，美伦价差运行在1200美元以上，美盘铜价回撤涨幅。长假前沪铜减仓，受纪录水平贸易逆差拖累美国一季度GDP正遭下调。原定5月3日落实的汽车零部件可能豁免钢铝关税叠加，且可能有部分抵扣比例。周内沪铜震荡在MA250日均线上方，节假备货较好，现货升水走扩。市场主要担心五月中旬后的消费表现，且对等关税东盟豁免90天，下半年需求隐忧大。2507合约7.8万上方空单持有。
【铝】
隔夜沪铝震荡偏强。近期宏观悲观情绪缓和，铝市去库流畅，基本面偏强支撑铝价连续反弹，但超过3000元的行业利润继续扩大需要更强的缺口预期，贸易战阴霾下淡季需求前景难乐观，预计沪铝在20000-20300元前期缺口区域将面临较强阻力。
【氧化铝】
近期氧化铝检修增加，产量阶段性降低，行业库存转降，不过一旦矿石继续下跌或者氧化铝价格连续反弹，产能依然会大规模复产。长期过剩前景以及高位仓单库存限制价格反弹高度。当前盘面大跌明显贴水现货，前期低点附近或仍有支撑不宜追空，总体维持震荡趋势下逢高沽空思路。
【锌】
五一长假临近，宏观不确定性较高，资金相对谨慎，沪锌窄幅波动。下游前期低位备货相对充分，对高价锌接受度较低，周一SMM锌社库跌势暂止，录得8.59万吨。SMM 5月ZN50国产、进口TC分别环比增50元、5美元至3500元/金属吨和45美元/干吨，锌价低位运行，矿山继续小幅让利，侧面验证终端消费疲弱。“金三银四”即将结束，高频数据显示需求走弱。累计关税影响下，下游输美国订单面临退回或取消风险。5月消费预期承压，沪锌延续反弹空配思路。
【铅】
再生铅炼厂超预期减产，精废价差25元/吨，部分地区精废倒挂，下游倾向采购原生铅，SMM铅社库环比降1.01万吨至4.45万吨。再生铅因亏损扩大，有意压价采购原料，上周末废电瓶持货商畏跌出货，部分炼厂原料到货好转。电池终端需求仍偏弱，电池企业五一放假较去年同期普遍多2-3天。供需双弱，沪铅暂看1.63-1.7万元/吨区间震荡，持续跟踪炼厂动态和内外比价。
【镍】
沪镍回调，市场交投平淡。市场预期中的节前备货需求并未兑现，下游采购方谨慎观望情绪浓厚，整体交投氛围冷清。金川升水回落至2250元，进口镍升水150元，电积镍升水100元。高镍铁报价在971元每镍点，过去一个月跌去接近5%。库存来看，镍铁库存增3700吨至2.4万吨，纯镍库存增700吨至4.47万吨，不锈钢库存降1.4万吨至98.6万吨。沪镍处于又一轮反弹尾声，空头观察新的建仓时机。
【锡】
隔夜内外锡价收跌，长假前沪锡加权减仓。周内现锡上调报价到26.2万后，现货升水变窄。未来两月佤邦推进复产、刚果Alphamin恢复复产，市场对需求的关注越来越大。沪锡反弹空配，空单背靠26.5-27万持有。
【碳酸锂】
碳酸锂继续下探，市场交投活跃。部分上游锂盐厂已出现减停产情况，但一旦市场情绪出现利多信号，减停产的锂盐厂可能会迅速恢复生产，供应量存在较大的弹性。某锂盐厂因此前设定的地板价被打破，欲调整长协发货量级，但盘面表现不予理会。市场总体库存增200吨至13.2万吨，下游库存增近千吨至4.3万吨，冶炼厂库存增300吨在5.24万吨，中间环节积极去库。澳矿最新报价767美元，过去两周跌去65美元左右，跌幅接近10%。中游减产恐继续压降上游矿端报价。碳酸锂期价处于下行通道，空头持有延续。
【多晶硅】
多晶硅期货延续回落至37320元/吨。供应端，5月多晶硅部分企业计划减产，西南产区能否复产尚不确定。需求端，N型硅片价格及排产均下滑，电池片预计跟随减产，窗口期后延续政策尚不确定，终端需求观望情绪增加。整体看，多晶硅供需维持紧平衡，由于下游仍有一定原料库存，多晶硅成交氛围有限，库存显示小幅上升，光伏各环节价格均呈现回落趋势，多晶硅价格预计跟随走弱。
【工业硅】
工业硅期货大幅下跌收于8495元/吨，现货价格全面下调，据SMM，通氧553价格回落至9450元/吨。供应端，新疆周度开工环比持平，西南复产进度偏慢；需求端，受行情低迷的影响，5月多晶硅头部企业计划排产，预计整体产量或将减少；据SMM，有机硅dmc价格大幅回落至11400元/吨，估算亏损程度较高，减产力度或进一步增加。整体看，工业硅供需结构预期仍然较差，预计短期硅价低位承压。
