$螺纹钢主连(SHFE|rbm)$ #期货日记#
随着新年的钟声敲响，2025 年的金融市场画卷徐徐展开。回顾过去，金融市场的风云变幻令人感慨万千，而面对新的一年，我们怀揣着期待与信心，对金融投资充满了新的期许。
在债券市场方面，2025 年或将迎来机遇与挑战并存的局面。从宏观经济来看，全球经济的不确定性依旧高企，国内经济虽持续好转，但也面临着外部挑战和内部掣肘。不过，适度宽松的货币政策将为债券市场营造一个相对有利的宏观环境，利率中枢或有望保持低位甚至进一步下移，这使得债券市场的长期配置价值依然存在。然而，在一揽子化债之后，信用利差大幅压缩，信用风险的分化却可能进一步加剧。这就要求我们更加注重防范信用风险，深入开展信用研究，借助严格的信用评级体系，精准筛选出真正具有价值的投资标的。在策略上，要更好地把握节奏，耐心等待货币政策的兑现，同时关注信用债、低价转债和红利资产等，合理满足“固收 +”配置需求。
A股市场同样充满了潜力与机会。2025 年宏观经济在政策推动下或保持平稳增长，货币政策由稳健转向适度宽松，A股盈利也有望改善，这为A股市场带来了估值扩张的投资机会。人工智能领域值得重点关注，过去一年国内科技公司在迅速追赶海外AI巨头，部分大模型的能力已可对标海外，AI技术的快速迭代和相关成本的持续下降，为AI应用的落地奠定了良好基础，2025年有望成为AI应用爆发元年。算力及相关配套、AI应用端都将有很多值得期待的地方。高股息板块在利率下行期仍有配置价值，央行加大货币宽松，内需改善却难以立竿见影，资产荒的格局不变，绝对收益资金的配置动力依旧强劲，且长端利率预计易下难上，高股息板块的吸引力持续存在。产业升级与出海方向也不容小觑，在全球产业链再布局背景下，中国有较大市场空间的新兴产业如新能源车、机器人等，以及产业链龙头如汽车零部件、电子产业链等的出海机遇广阔，相关企业有望在积累经验后进一步拓展客户范围，实现业绩增长。
放眼全球，2025年也不乏众多投资亮点。印度经济将继续成为新兴市场中的亮点，国内需求强劲增长，企业和金融部门资产负债表状况稳健，政策空间充足，预计GDP增速将达到6.5%。欧洲国防开支进入多年度增长阶段，背后的驱动因素包括弥补过去低投入、减少对美国防务支持的依赖以及俄乌冲突后军事装备库存的补充，这将带来大量的投资机会。随着利率下行和资本市场环境改善，全球并购和IPO活动有望迎来复苏，欧洲和美国的并购交易公告量预计将大幅增长，企业手握的大量现金储备也为并购和IPO创造了良好条件。美国正处于再工业化的早期阶段，这一进程将是一个多达10万亿美元的长期经济机会，美国制造业回流将带来新的投资契机。核能复兴也值得关注，核能因其在脱碳、能源安全和人工智能技术支持下的潜力重新受到重视，小型模块化反应堆的发展、核能融资模式的创新以及碳中和目标的推动，将为核能行业创造超过1.5万亿美元的投资机会。
在投资策略上，多元资产配置的重要性愈发凸显。2024年的资本市场已经证明，单押一类资产的持有体验可能不佳，而多元资产配置能够有效分散风险，捕捉全球市场多门类的投资机会。海外资产方面，虽然美国政策不确定性提高了价格波动，但风险资产正收益可期，避险资产也有其投资价值，投资策略上要重视票息收入。A股市场中，顺周期板块、供需改善板块以及增速换挡类公司都存在投资机会。债市在支持性的货币政策环境中依然具备配置价值，但由于宽信用预期，波动性可能会加大，针对不同券种和久期，需要采取不同的配置策略。
2025年的金融市场充满了不确定性，但不确定性中既蕴含着风险，也孕育着机遇。我们期许在新的一年里，能够保持敏锐的市场嗅觉，准确把握政策走向和市场情绪，通过深入的研究和分析，制定合理的投资策略，借助多元资产配置，在风险可控的前提下追求收益，实现资产的稳健增长。同时，也希望金融市场能够更加规范、透明，为投资者提供一个公平、公正、有序的投资环境，让每一位投资者都能在2025年的金融投资中收获满满，实现自己的财富目标。
