铝和氧化铝
氧化铝逻辑与观点：减产检修产能不断扩大，近期供需得到显著改善，库存开始去化，现货稳中有升；但新增产能和矿石成本下移，预计氧化铝震荡偏弱，建议逢高做空。
铝逻辑与观点：中美达成贸易协议，超市场预期，风险偏好回升；沪铝强劲去库、需求韧性较强，预计铝价震荡偏强。
铝昨日波动原因：基本面表现偏强，加上中美贸易协议达成，市场情绪回暖，铝价上涨。
铝未来看法：关税问题大幅缓和，市场风险偏好修复；沪铝淡季需求韧性较强，库存持续去化，底部支撑较高。
氧化铝昨日波动原因：新疆现货成交上涨，近期现货紧张局面有所上升，反映供需有所改善，氧化铝向上修复基差。
氧化铝未来看法：矿石价格仍在继续回落，成本支撑弱化，新增产能如期投产，检修产能有望恢复，供应过剩压力较高，预计氧化铝价格维持底部震荡偏弱。
碳酸锂
观点：前期对等关税导致碳酸锂成品端未来需求被进一步限制，在国内面临新能源汽车旺季效应弱化、磷酸铁锂订单增速放缓、三元材料排产下滑的现实状况时，对等关税对碳酸锂品种影响不明显；成品端对碳酸锂需求的指引，则更体现在储能需求增长、全固态技术突破带来的需求。短期影响碳酸锂价格的因素仍然聚焦其自身基本面的供需变化，当前价位进一步下行可能缩小，关税谈判进展超预期，以震荡反弹思路对待。
行情波动原因：碳酸锂低位反弹，主力合约涨340元/吨收64040元/吨，现货报64600元/吨跌650，锂辉石矿价进一步下行拉低了锂价成本支撑，现货报价续创期货上市来新低，市场情绪悲观。国内社会库存转为降库。美国政策变数大，市场期待迎来转机，多个品种止跌企稳。关税谈判进展喜人，预计价格继续反弹。
工业硅多晶硅
工业硅：丰水期无实际供应有效减产之前，维持偏空思路对待，盘面整数关口临近行业最低现金成本，预计继续下行空间可能有收敛，等待丰水期供应和库存拐点验证，可继续试空或卖出虚值看涨期权。
多晶硅：①临近限仓，近月交割博弈加深，现实交割品供应存在隐忧，市场目前缺少透明现货价格指引，下游意愿买货价与公开网价差异较大，因下游持货意愿差，06合约继续上行至升水现货复投料网价之后，再向上空间承压。②07合约继续定价基本面供需转向矛盾，丰水期边际成本定期货价格上边际，驱动偏空，延续偏弱震荡运行。供应端联合减产等传闻扰动还需后续持续跟踪验证，近期博弈激烈，策略上可等待交割博弈尾声再参与07合约小仓位反弹试空或卖虚值看涨期权。
【工业硅】
波动原因：据铁合金在线调研，截至8号四川开炉数环比上周+9台，北方有陆续减产，目前盘面的定价已经能挤出部分边际供应，但西南的复产刚性冲抵了边际减产，导致去库难形成持续性预期。过剩矛盾无解，只能等待丰水期西南实际开工情况验证能否修正过剩预期。
未来看法：因过剩矛盾突出且供应端启停弹性高，需要依赖挤出丰水期西南供应解决去库问题，但是西南具备开工刚性，定价上看需要维持边际深度亏损给出去库预期稳固。
【多晶硅】
波动原因：今天市场传言仍然密集，涉及头部大厂联合减产、交割品潜在供应下滑等，对盘面波动影响较大。近月06合约交割博弈加深，仓单仍未增加，近月回归现货定价修复基差。
未来看法：基本面运行目前符合预期，负反馈仍在传导中，据SMM调研，5月组件排产环比-10%，排产见顶回落。三季度中旬之前组件需求偏淡，而全产业链低产能利用率在丰水期还有头部成本洼地棒状硅大厂的供应修复预期，中期来看多晶硅仍有过剩压力，在下游自下而上降低持货意愿的过程中，多晶硅现货价格预计继续承压。
