一、电池厂商利润压榨导致锂钴矿企陷入经营亏损
当前新能源产业链呈现“中游挤压上游”的畸形利润分配格局，电池厂商凭借行业竞争优势与产业链话语权，对锂、钴等核心金属材料企业实施极致压价策略，直接导致上游矿企陷入持续性亏损。从行业数据来看，2024年以来碳酸锂价格长期徘徊在8万元/吨以下的低位区间，较此前高位跌幅超70%，而锂矿开采的平均成本线约为6-8万元/吨，多数矿石提锂企业已处于“成本倒挂”状态——天齐锂业2024年净利润亏损79.05亿元，赣锋锂业亏损20.74亿元，盛新锂能亏损6.22亿元，行业头部企业尚且难以盈利，中小矿企的经营困境更为严峻 。
这种利润压榨并非市场供需自然调节的结果，而是电池厂商出于自身成本控制与市场份额争夺的主动行为。一方面，下游车企对电池采购价格管控严苛，电池厂商难以向上传导成本压力，转而将经营压力全部转嫁给上游矿企，即便在锂钴等原材料供需出现结构性紧张的阶段，矿企也难以获得合理的价格回报 ；另一方面，电池行业大规模扩产引发的阶段性产能过剩，进一步强化了其议价优势，部分电池厂商通过长期协议锁定低价原料，强制要求矿企让渡利润空间，导致矿企即便维持正常生产也难以覆盖开采、环保、人工等刚性成本，更无力积累扩产所需的资金储备。
二、亏损导致矿企丧失资源扩张的资金与能力基础
锂钴等矿产资源的勘探开发具有显著的“高投入、长周期、高风险”特征，一座新矿山从勘探、审批到建成投产，通常需要15-24个月的周期，且单项目投资规模动辄数亿元甚至数十亿元，这需要企业具备雄厚的资金实力与持续的现金流支撑 。但在电池厂商的利润压榨下，矿企的资金链持续承压，已完全丧失资源扩张的基础条件：
从资金储备来看，行业普遍亏损导致矿企经营性现金流大幅萎缩，天齐锂业、赣锋锂业等头部企业2024年经营性现金流均呈现负增长，中小矿企更是面临“失血”危机，连维持现有产能的设备更新、环保投入都难以保障，更无力启动新的资源勘探与开采项目。即便有少数企业尝试逆势扩张，也因资金短缺陷入困境，如盛和资源在2024年一季度亏损2.16亿元、经营性净现金流为-4.03亿元的情况下，收购海外重砂矿项目时已面临后续资金注入困难的挑战，项目推进进度严重滞后 。
从投资信心来看，持续的利润压榨破坏了行业发展的可持续性，矿企对未来预期持悲观态度，纷纷缩减资本开支。2024年全球锂矿行业资本开支同比下降超40%，多数企业暂停了海外资源布局计划，原本规划的非洲、南美等地区的勘探项目纷纷搁浅。这种投资收缩不仅影响了短期产能释放，更导致矿企在核心资源区域的布局错失窗口期，难以形成新的资源储备增长点。
三、全球动乱局势下资源争夺失势，影响国家战略大局
当前全球逆全球化趋势加剧，地缘政治冲突频发，锂、钴、镍等新能源金属已成为各国战略博弈的核心资源，资源自主可控上升为国家战略优先级。刚果金通过配额制度限制钴供给，印尼通过生产配额管控镍资源，全球主要资源国纷纷加强对核心矿产的控制权，国际资源争夺进入白热化阶段 。在此关键时期，我国矿企因利润挤压导致的扩张停滞，正使其在全球资源竞争中逐渐处于被动地位，对国家新能源产业安全与全球竞争格局造成深远影响：
一是错失核心资源控制权。锂钴等关键矿产的全球分布高度集中，智利、澳大利亚、刚果金等国家占据全球80%以上的储量，这些地区的优质资源正成为国际矿业巨头争夺的焦点。而我国矿企因资金短缺，无法参与海外优质矿山的并购与开发，导致优质资源被国外企业抢占，进一步加剧了我国新能源产业链的“资源对外依赖”风险——目前我国约65%的锂原材料依赖进口，钴资源对外依存度更是超过90%，资源供给的主动权掌握在他人手中，严重影响产业链安全 。
二是削弱产业全球竞争力。新能源产业的竞争本质是资源控制权的竞争，谁掌握了充足的锂钴资源，谁就掌握了产业链的主导权。当前国际能源转型加速，储能、新能源汽车等领域对锂钴需求持续爆发，机构预测2026年全球储能领域对碳酸锂的需求将突破50万吨，较2021年增长十倍 。在这一关键增长期，我国矿企因扩张停滞导致的产能缺口，将迫使下游电池与整车企业受制于海外资源供应商，不仅增加了生产成本，更可能在国际竞争中因资源卡脖子而丧失优势。
三是影响国家能源转型大局。我国“双碳”目标的实现高度依赖新能源产业的健康发展，而锂钴等资源是新能源产业的“核心命脉”。矿企无法快速扩张抢控资源，将导致国内新能源产业链面临“巧妇难为无米之炊”的困境，不仅制约动力电池、储能电池等核心产品的产能释放，更会延缓新能源汽车、新型电力系统等终端产业的发展进程，最终影响国家能源转型战略的顺利推进。
综上，电池厂商对上游矿企的利润压榨，已形成“亏损—无法扩张—资源失势—产业链被动”的恶性循环。在全球动乱局势下，这种局面不仅损害了上游矿企的生存发展，更直接威胁到我国新能源产业的资源安全与全球竞争力，对国家战略大局造成了实质性影响，亟需通过产业链协同、政策引导等方式打破现有格局，保障上游矿企的合理利润空间与资源扩张能力。
