油脂。油脂连续第二日下跌，本周回吐了上周大部分涨幅。一方面因美国的生物能源政策仍有不确定性，市场炒作情绪消退，另一方面市场预期五一过后随着进口大豆大量到港，国内供应紧张的格局将大幅缓解。因此在现实紧张预期宽松两方面因素的相互牵制下，近期油脂波动较为剧烈，关注节后进口大豆到港情况以及油厂开机率情况。考虑到五一假期的到来，操作上暂时以观望为主。

　　豆粕/菜粕。巴西大豆陆续卸货到厂，油厂开机率恢复，压榨量增加使豆粕产量攀升，部分地区豆粕现货价格近4日跌幅超500元/吨。需求端市场目前对高价豆粕接受意愿下降，下游采购较为谨慎。随着五一节后油厂开工率进一步大幅提高，豆粕供应将逐渐增加，对近月豆粕价格形成下行压力。美豆播种进程有所加快，USDA周度作物报告显示，截至4月27日，美国大豆播种工作完成18%，上周8%，五年均值12%。操作上建议暂时以观望为主。

　　白糖。天气方面来看，巴西降雨有所减少，对于开榨较为利好，后期预计供应数据有较大增幅，持续施压市场。国内广西近日大范围降雨，旱情缓解，远期合约走弱，主力合约支撑来自于一季度进口大幅减少后，产销情况良好。进口糖源补充前，预计短期糖价较为抗跌。 持续关注巴西开榨情况。

　　棉花。国际市场，美棉价格底部震荡磨底。短期国内下游走货压力有所加大，纺织业将步入需求淡季，关税对外销市场的影响也将持续发酵，在低估值下郑棉期价近期维持偏弱窄幅震荡。但与此同时中美关税税率较此前再度恶化空间不大，并且新棉种植期国内棉花种植面积较此前预估或小幅下降，郑棉下方仍有一定支撑。未来宏观层面或有变数，持续关注政策变化及下游订单情况。

　　生猪。现货均价14.9。整体来看，近期散户仔猪补栏积极性不高，除部分企业正常需求性补栏外，养殖户多持观望态度，因此导致各区域仔猪报价有不同程度的下滑。随着气温逐步回升，肥猪需求减弱，或许会带动肥标价格收窄，届时一定会限制二次育肥补栏预期收敛，价格波动或回归基本供需逻辑调整。

　　鸡蛋。粉蛋均价2.86元/斤左右，红蛋区均价2.96元/斤左右。当前鸡蛋库存尚未出清，新鸡开产逐步增加，鸡蛋供应充足，不过随着近期蛋价下跌，鸡蛋走货加快，入冷库增加，预计继续下跌动能减弱。当前蛋价已跌至综合成本线下方，老鸡淘汰环比加速，但尚难以逆转供需结构。震荡偏空

　　玉米。短期玉米市场由于南北港口库存处于历史峰值，近期玉米价格上涨驱动较弱。但是，随着农户卖粮压力持续下降、中储粮集团入市收购及进口谷物到港量继续下降，玉米市场购销双方心态在未来一段时间将明显改善。从玉米政策出台时间及措施来看，我们评估当前玉米价格处于相对低位，继续下跌空间较为有限。