【美豆】美豆基金净多持仓继续增加，美豆油强势上涨行情和中美贸易僵局可能缓和的言论继续为美豆提供一些支撑。天气方面，美豆主产州未来6-10日72%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，50%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2025年4月27日当周，美国大豆种植率为18%，市场预估为17%，之前一周为8%，去年同期17%，五年均值为12%。
【豆菜粕】现阶段豆粕期现溢价提前回落，美豆期价走强为期货提供相对稳定支撑，后期跨五一长假期，美豆受天气及政策消息扰动因素偏多，豆粕09合约短期回落空间或有限，空头风险敞口建议降低。国内方面，油厂开机加速逐步恢复，且下游高价抗价情绪明显提升，豆粕成交骤减。昨日全国动态全样本油厂开机率为43.98%，较前一日上升4.65%。据Mysteel调研显示，截至2025年4月25日，全国主要地区油厂大豆库存459.48万吨，较上周增加33.57万吨，增幅7.88%，同比去年增加104.40万吨，增幅29.40%；豆粕库存7.48万吨，较上周减少5.07万吨，减幅40.40%，同比去年减少41.37万吨，减幅84.69%；未执行合同255.35万吨，较上周减少25.13万吨，减幅8.96%，同比去年减少20.06万吨，减幅7.28%。菜粕方面，水产养殖旺季，饲料消费增量不多。库存方面，截至上周统计，全国主要地区菜粕库存总计62.35万吨，较上周增加2.48万吨。
【豆菜油】五一备货周期，油厂开机同比偏慢，豆油商业库存继续去化，现货偏强。据Mysteel调研显示，截至2025年4月25日，全国重点地区豆油商业库存61.85万吨，环比上周减少3.19万吨，降幅4.90%。同比减少22.23万吨，跌幅26.44%。全国主要地区菜油库存总计76.15万吨，较上周下跌1.05万吨。
【棕榈油】隔夜美豆油价格继续走强，BMD棕榈油受相关市场支撑稳定。东南亚棕榈油恢复性增产进展顺利，国际豆棕价差修复且主需求国家库存偏低，阶段性补库提振马棕出口。AmSpec：马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为923893吨，较上月同期出口的805130吨增加14.75%。ITS：马来西亚4月1-25日棕榈油出口量较上月同期增加13.8%。SGS：预计马来西亚4月1-25日棕榈油出口量较上月同期增加3.6%。
【生猪】市场核心还是在交易季节性行情为主。此轮季节性行情，二育刺激现货拉涨后，需求匹配度偏低，上涨驱动不足，现货价格回归，区间支撑稳定。回顾跨清明节市场表现，节中现货便加速回落。由此看，随着二育抛压释放，集团场完成计划出栏节奏加速，五一节前现货承压概率相对较高，期货避险情绪主导偏下行。
【玉米】随着各项抗旱措施逐步落地+新麦上市，谷物市场天气溢价可能要回落。玉米港口高库存+低贸易流+仓单压力增加，短期对天气升水支撑不足。本作物年度内后期，玉米进口预期大概率要下调，年度供需会平衡，结余会收缩，玉米C09合约周期内区间支撑稳固。对比看，四季度巴西玉米到港或会增多，新季产量预期稳定且暂无太大天气风险。因此，中期可关注玉米月差走扩行情。
