涨。  

**分析依据**：  

1. **短期供需错配与政策支撑**：  

   - 3月进口大豆到港量预计仅500万吨左右，叠加巴西装运延迟及海关审批延期，部分油厂面临“断豆停工”风险，短期供应趋紧。  

   - 美国对华加征10%关税政策落地，美豆进口成本上升，叠加巴西大豆贴水报价坚挺，进一步推高国内豆粕压榨成本，形成价格支撑。  

2. **需求旺季与库存动态**：  

   - 3-4月为生猪育肥补栏高峰期，饲料企业备货需求回升，豆粕消费预期增强。  

   - 尽管近期豆粕库存累库至62.9万吨（环比增26%），但市场预期4月前到港不足将导致库存快速去化，供需缺口或现。  

3. **市场情绪与资金动向**：  

   - 关税政策扰动下，资金面看涨情绪浓厚，豆粕主力合约近期增仓超17万手，显示市场对利多因素的敏感反应。  

   - 机构普遍认为，短期豆粕在低库存、高基差及政策升水支撑下易涨难跌，部分机构预测4月初价格或冲击3800元/吨。  

4. **中长期供需格局优化**：  

   - 美国农业部调减新季美豆种植面积预期，叠加国内养殖端产能低波动，豆粕价格中枢有望逐步修复。  

   - 巴西丰产压力虽存，但贸易商挺价情绪及南美升贴水坚挺，削弱低价冲击。  

**风险提示**：  

- 若巴西大豆到港加速或国储拍卖释放库存，可能抑制涨幅。  

- 高价抑制下游需求的风险需持续关注。  

综上，豆粕2505短期受供应紧张及政策驱动偏强，中期需警惕巴西到港压力，但整体震荡上行概率较高。