$生猪2603(DCE|lh2603)$  

综合季节性规律、供需格局及政策导向，2026年猪价大概率将呈现“窄幅波动、先抑后扬”的态势，全年可能走出“年初探底→季中回升→年中冲高→年末企稳”的轨迹。

短期来看，1月猪价上涨空间和持续性受限，甚至可能成为全年价格低谷。一方面，2026年春节在2月17日，时间相对较晚，1月份养殖端需提前释放部分2月出栏计划，导致供应集中释放；另一方面，南方腌腊收尾后对大猪需求骤减，需求增量集中在北方，区域供需错配将推动“南猪北调”，平抑整体价格。预计1月猪价可能呈现“先涨后跌”走势，月初因养殖端增重减量策略略显紧张，中下旬供应压力显现，均价可能下探至10.6元/公斤左右，显著跌破成本线。

从中长期来看，行业拐点或需等待下半年。多位行业人士及机构研报认为，根据能繁母猪存栏量推算，2026年上半年猪价仍处下行周期，随着产能调控政策效果逐步显现，叠加季节性需求改善，下半年有望迎来向上拐点。有机构预测，猪价真正的转机可能在第二季度显现，全年高点或出现在7-8月，价格可达12.0-12.4元/公斤，这将是全年少数企业能形成阶段性盈利的窗口期。

政策层面的变化值得重点关注。2025年下半年以来，中央到地方的产能调控政策密集出台：9月生猪产能调控企业座谈会要求25家头部企业在2026年1月底前合计减少能繁母猪100万头；财政部修订奖励资金管理办法，将奖励与产能调控成效挂钩，对能繁母猪存栏处于红域的省份暂停省级统筹奖励资金。这些政策短期可能增加淘汰母猪供应，但长期有利于推动供需回归平衡，助力行业健康发展。

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