不锈钢

　　现货信息：冷轧不锈板卷：304/2B:2*1240*C:市场价：无锡：宏旺（日）14150元/吨。

　　市场分析：基本面而言：近期印尼镍矿配额调整成为沪镍核心驱动，成本推动不锈钢跟随大幅上涨。然终端需求乏力及较高的库存压力或将压制上行空间，尽管行业利润压力已经传导至供应端，但仍需警惕，政策预期完全兑现盘面后，价格回落风险，中长期价格能否持续打开上行空间，最终或将取决于需求侧能否出现实质性改善。

　　参考观点：宏观情绪扰动，短期偏强震荡运行。

　　螺纹钢

　　现货信息：螺纹钢：HRB400E:Φ20：汇总价格:上海(日）：3220元/吨。

　　市场分析：国内政策预期与海外宏观走弱，盘面呈现强基差回归下偏弱震荡；基本面而言：供需两弱，钢厂社会库存持续去库，压力一般，产业链内原料动态运行，双焦受政策限产及环保影响走势坚挺，成本端韧性仍在，宏观预期逐步兑现，钢价短期偏弱运行。

　　参考观点：市场情绪走弱，钢材偏弱震荡。

　　热卷

　　现货信息：热轧板卷：4.75mm：汇总价格:上海(日）：3240元/吨。

　　市场分析：国内政策预期与海外宏观走弱，盘面呈现强基差回归下偏弱震荡；基本面而言：供应端产量仍处近年同期高位，表需小幅下滑，总库存小幅去库，但压力仍然较大，双焦受政策限产及环保影响走势坚挺，成本端韧性仍在，宏观预期逐步兑现，钢价短期偏弱运行。

　　参考观点：市场情绪走弱，钢材偏弱震荡。

　　铁矿石

　　现货信息：铁矿普氏指数104.5（+1.4），青岛PB（61.5）粉775（+6），澳洲粉矿62%Fe773（+4）。

　　市场分析：铁矿石市场延续“政策托底+供应宽松”的博弈格局。供应端，四大矿山发运节奏边际回暖，非主流矿发运维持高位，港口库存环比增86万吨至16852万吨，延续历史高位态势；西芒杜铁矿后续到港计划明确，新增产能释放预期持续压制长期价格。需求端，钢厂高炉产能利用率86.23%（+0.72%），日均铁水产量230.5万吨（+2.4万吨），节后复工补库需求阶段性释放，支撑短期价格。政策与库存，宏观稳产业链政策持续发力，筑牢价格底部；钢厂进口矿库存9456万吨（+67万吨），可用天数24天，补库节奏有所放缓但仍有支撑。价格驱动，短期复工补库成为核心支撑，价格偏强震荡，中长期仍承压于西芒杜铁矿全年1000-2000万吨到货量及终端需求复苏乏力。

　　参考观点：供需宽松大格局未改，铁矿短期受复工补库支撑偏强震荡，中长期压力仍存。建议交易者关注港口库存累积节奏、钢厂复工后实际采购力度，防范补库需求兑现后的价格回调风险。

　　煤炭

　　现货信息：炼焦煤价格指数1272.5（-4.3）元/吨，山西吕梁主焦煤1430元/吨；一级冶金焦汇总均价1748（-7）元/吨。

　　市场分析：

　　焦煤：供需维持“弱平衡”格局。供应端，春节后民营煤矿逐步复产，产量收缩预期缓解，蒙煤日均通关车数1138辆（+18辆），通关量高位运行进一步压制煤价反弹空间；矿山库存261.2万吨（-3.4万吨），供应端略有收紧但整体充裕。需求端，钢厂日均铁水产量230.5万吨（+2.4万吨），焦企开工率72.9%（+1.04%），节后复工带动焦煤需求边际回升，但补库仍偏谨慎。价格驱动，印尼煤炭减产政策仍存短期情绪提振，但焦企吨焦仍亏损8元，采购意愿偏弱，煤价上行缺乏动力。

　　焦炭：供需呈现“复工博弈”格局。供应端，焦企产能利用率72.9%（+1.04%），节后复产节奏加快，焦炭日产合计111.0万吨（+0.6万吨），港口库存204.6万吨（+3.5万吨），供应充裕态势未改。需求端，钢厂高炉开工率80.1%（+6.3%），铁水产量回升带动焦炭刚需增加，但钢厂盈利率偏低，采购以刚需为主；焦企库存增27.6万吨、钢厂库存增5.5万吨，库存累积压制价格。价格驱动，节前提涨落地后持续性不足，贸易商抛售情绪仍存，焦企提涨再启难度较大。

　　参考观点：焦煤焦炭供需整体宽松，节后复工带动需求边际回暖但支撑有限，短期维持震荡格局。建议关注煤矿复产进度、蒙煤通关量变化及钢厂复工后实际采购力度，警惕库存持续累积引发的价格下行风险。