钢矿

　　观点：宏观情绪转好，黑色低位反弹

　　中美贸易冲突有所缓和，国内社融显示财政发力明显，后续政策支撑力度或逐渐减弱。上周高炉小幅减产，铁水产量略有下滑，电炉止跌回升，整体供应仍在高位；热卷减产明显螺纹供应增加；需求方面，水泥混凝土发运回升，建材需求偏强，板类受抢出口影响，需求延续性较好；库存来看，建材和板类的库存去化速度再度回升。目前贸易冲突缓和利多逐渐消化，市场或仍然回到季节性特征中，操作方面，考虑到铁水难以明显回落，维持中线做空思路。

　　铁矿

　　观点：下游需求持续，铁矿震荡偏强

　　上周澳巴发运环比下滑，到港同步走弱，整体供应收紧；需求方面，上周钢厂高炉检修增加，铁水产量略有回落，考虑到利润仍在高位，减产空间不大；库存来看，港口库存小幅去化，钢厂库存同步走低。综合来看，近期供需环比双降，受宏观冲击影响，矿价强势反弹，考虑到淡季成材拖累，进一步拉涨概率较低。策略方面：维持长线偏空思路，关注回调到前低的交易机会。

　　焦煤焦炭

　　观点：铁水微降，周五夜盘双焦偏弱运行

　　周五夜盘双焦偏弱运行。焦炭方面，焦企盈利尚可维持，开工率维持高稳。需求方面，铁水微降，仍维持高位，短期原料刚需尚有支撑，但基于需求季节性下滑预期，铁水下滑较为确定，速度可能较慢，部分钢厂控制原料到货。焦煤方面，多数煤矿维持正常生产，蒙煤甘其毛都口岸日通关车数维持相对较高水平。需求方面，焦炭提降，市场情绪低迷，下游多控制厂内库存，焦煤成交氛围不佳，主流大矿线上竞拍均降价成交或流拍。综合来看，贸易冲突虽缓和，但不确定性仍较大，市场情绪谨慎；铁水开始下滑，焦炭提降，基本面走弱，焦煤宽松格局不改，预计焦煤继续探底，焦炭跟随走弱。策略方面，逢高做空为主。