钢材：20mm三级螺纹钢全国均价3297/吨(-3）；4.75mmQ235热卷全国均价3347/吨（-1），唐山普方坯2960/吨（+0）.供应端：铁水产量大幅上涨至240.22万吨/天，螺纹、热卷复产较为克制，产量增长主要在中厚板，两品种厂库和社库延续去化阶段，绝对值小于往年；下游接货量热卷保持、螺纹增长，钢材现货价格基本保持卷强螺弱，接货量小幅度上升。成本端：成材盘面利润大幅走弱，现货利润较上周末小幅提升。矿石及焦化利润本周小幅回升。铁水产量超预期回升，盘面差延续回升。上周铁矿石到港回升、疏港量大幅提升，澳洲发运回落、巴西波动不大，钢厂增加采购后，港口微幅去库。国内矿开工微幅回落，内外矿销售略有回暖；焦煤销量小幅提升，库销比回落、短期内供需略有平衡；焦化厂产量回升不多、利润亏损，有1~3轮的涨价预期，但仍需验证。

　　铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价770/湿吨（折盘面824元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）802元/吨（+6）。当前铁矿石整体供弱需强。供给端，铁矿石发运、到港量均有所下降，预计后续铁矿石发运、到港量将有所回升，供应端整体偏弱。需求端，日均铁水产量继续回升，钢厂利润尚可，钢厂复产放缓，需求端整体微偏强。库存端，库存量较高，预计疏港量将继续回升，港口库存将小幅累库。宏观方面，特朗普关税政策干扰，市场风险上升，关注政策后续进展。预计铁矿石价格震荡微偏弱运行。

　　煤焦：柳林低硫主焦煤1280元/吨（0），乌不浪口蒙5#精煤1085元/吨（0），临汾一级冶金焦1585元/吨(0） ，唐山二级冶金焦1250元/吨（0）。供应端：矿山和洗煤厂均增产，钢厂焦炉和独立焦厂同样均增产，煤焦供应宽松，需求端：则铁水产量的支撑下保持较好情况，但随着钢厂盈利率下降，后续铁水对需求的支撑或将减弱，库存端：呈现焦厂和钢厂焦炭库存均去库，但整体焦煤库存全面累库。整体上近期基本面虽然仍然维持修复，部分煤矿减产跌价铁水支撑需求好转持续修复供需关系，但当前基本面对价格的影响相对较弱。当前价格主要受到两个因素主动，一个是宏观关税风险导致的市场预期悲观造成压力，另一个因素是根据产业消息和仓单流出量上看，目前存在一定下游交割接货意愿较低的情况也造成了价格下行压力。预计要等到关税博弈逐渐明朗和主力合约换月后，基本面才会主导价格，因此当前焦煤焦炭均震荡偏弱看待。

　　铁合金：宁夏75-A硅铁6100元/吨（0），内蒙Mn65Si17锰硅5800元/吨（0），天津港澳大利亚Mn45锰矿41/吨度（0），天津港Mn36.5南非半碳酸34.5/吨度（0）。供应端：因检修增多，锰硅硅铁均产量下降。需求端：虽然宏观关税风险有间接影响，但钢厂暂时尚有利润，支撑铁水发力驱动需求好转。库存端：硅铁双周度库存呈现累库。成本端：部分南非矿到港促进南非碳酸矿和高铁矿降幅超5%，成本松动出现。整体上近期硅铁的主要价格矛盾集中在供需比修复上，铁水暂时尚能发力支撑刚需稳定，同时合金厂因亏损而持续主动减产，本期周度日均已减产1140吨（7%减产幅度），从Mysteel的4月9日的硅铁厂减产计划看，预计还会8家硅铁厂合计有周度日均1410吨（9%减产幅度）的减产量于后续落地，近期硅铁供需比将明显修复，进而驱动价格好转。相比于硅铁，锰硅近期减产程度有限，两周累积仅 3.6%减量，对基本面的修复量相对有限，同时锰矿到港持续抬头造成成本松动，并通过碳酸矿和高铁锰矿价格周度降幅超 5%验证，叠加先前锰矿发运高峰将于月底到港和近期South32格鲁特矿山5月恢复发运消息的预期影响，锰硅成本松动效果凸显，整体锰硅震荡偏弱看待，硅铁震荡偏强看待。