一、螺卷：上周盘面震荡运行，从基本面来看，螺纹库存虽有累积，但相较于去年仍处于低位，热卷库存压力也不大整体数据偏中性。当前下游工地复工情况有限，需求尚未完全释放，政策预期和需求预期会继续影响盘面。周末钢铁行业规范条件2025版颁布，主要是指导性作用，后期还需要关注有无对钢材产量要求的具体性措施，预计短期有望维持震荡偏强格局。

　　二、沥青：2月第1周沥青行业数据显示炼厂开工在农历春节期间下降，炼厂和社会库存均出现增加，社会库增幅有所好转。隔夜休市期间油价变化不大，预计沥青短线震荡。

　　三、橡胶：国外天然橡胶供应进入减产期，中国产区全面停割，国内丁二烯橡胶装置开工率走低。需求方面，春节假期国内轮胎开工率处于低位，今年国内轮胎放假企业增多，今年1月份中国重卡销量约7万辆，环比下降17%，同比下降28%。库存方面，青岛地区天然橡胶总库存继续大幅回升至52.07万吨，中国顺丁橡胶社会库存小幅回升至1.25万吨，上游中国丁二烯港口库存大幅回升至2.94万吨。

　　四、甲醇：浙江兴兴MTO装置计划重启开车和南京诚志1期MTO装置年后未如期兑现停车提振市场情绪，不过国内气头装置以及伊朗部分甲醇装置的复产将导致供应边际增加，且下游对高价甲醇抵触情绪仍较为明显，在产量和港口库存偏高的背景下，05合约短期区间偏弱震荡。中长期来看，05合约的基本面不悲观。一方面，MTO装置未有大面积同步停车，需求减量难以完全对冲伊朗进口减量；另一方面，传统下游节后有补空需求且后期有“金三银四”旺季效应加持。在内地库存不高和港口去库趋势不变的背景下，05合约可低位做多或多配，上方空间受宏观氛围、MTO利润和港口库存去化幅度的限制。

　　五、铝/氧化铝：氧化铝方面，节后国内成交低价在3500元/吨附近，目前价格已经跌至成本位附近，北方地区一家大型氧化铝工厂新增投产出现推迟，后续价格或逐步企稳。电解铝方面，供应端四川多家电解铝厂开始复产，预计在3-4月全部投运，2月日均运行产能或进一步提高，消费端下游开始进入复工复产状态，板块间开工状态存在差异，开工恢复到正常水平预计在元宵节后，短期基本面驱动有限。短期受宏观情绪影响较大，短期乐观氛围下铝价或维持高位震荡。