烧碱价格从2024年11月开始震荡上涨，2025H1烧碱下游占比30%的氧化铝领域，其与烧碱行业供需两端存在投产增速的结构性错配。2025H1下游氧化铝投产增速快，而烧碱作为原材料端的投产增速慢，下游投产前备货和生产运行需原材料，当前商品库存低，现货市场烧碱供给紧张，这些因素支撑烧碱价格持续上涨，在氧化铝投产结束前可能维持偏高状态。